今日股市行情早盘面面观：市场向常态化过渡 国家队退出尚需时日
【机构观点】
大摩投资：金融权重疲弱 短期关注三个方向
操作上建议投资者重点关注三个方向：第一，建议投资者关注中小创超跌股行业龙头；其次，关注周期向上的畜牧业、航空以及部分化工周期类个股；第三，关注主题热点的扩散，诸如军工、迪斯尼和即将出台的央企改革及地方性国企改革中的低估值二线蓝筹品种。
天信投资：大盘震荡筑底 未来有望走强
短期关注沪指的4000点能否顺利突破，下一目标位就是4300点。经过前期的暴涨暴跌的过山车走势，如果就此股市能真正回归到慢牛，那将是对广大投资者的最好弥补和回报，对此，我们拭目以待！
股商财富报告：4000点上方压力巨大
上周末我已提到这周震荡概率较大，要密切关注成交量变化，4000点上方压力巨大，向上突破还需巨量配合，否则依然延续震荡行情。交易策略：依然勿追涨杀跌，做好高抛低吸，从基本面入手，逢低关注中报预增及国资改革题材股。
【名家观点】
叶荣添：A股将再上5000 踏空者首选军工
至于今年是否能突破5178点我认为已经没有思考的必要，因为市场在通往5000点的关口会经历3次震荡。第一次是4000点关口，消化6月30日以来的套牢盘。第二次是4600点，消化政府的退市资金。第三次是5000点，消化自3200点以来的所有获利盘形成一次幅度较大的震荡，将市场重新打到4600点附近。在这之后就是明年的事情了，所以5178在今年也就没有思考的必要。关键的是，现在这些所有基本面良好的股票，到了5000点的时候他们的价格将会远远超越5178点的高度。那么在你的操作上就是两点，耐心拿着。没有任何换股的必要，因为在5000点之前，所有股票的上涨幅度偏差不会大于20%。为了这20%的偏差去换进一个还未可知到底能涨多少的新股票而斩仓换股，是不值得的。所以，拿着就行。
从行业面上看，我认为军工将是下半年最大的主题。除此之外我认为其他版块的涨幅都差不多，如果空仓的可以优先考虑军工概念。至于最火热的互联网金融，好的股票价格还在虚高，大部分都在创业板，不好的股票之前没涨，后面也涨不起来。这个概念到了现在只能是忽悠下愿意盲从的散户，你买进去有三大风险，第一：经不起大盘的震荡，没有抗跌性。第二，看好的人太多，好的就那么几个，涨幅有限。第三：没有业绩的支撑，机构随时都会抛弃。
玉名：又到两面挨板子的时间
从时间周期来看，市场最坏的时候已经过去。尤其是对基金来说，7月上旬由于市场毫无起色，赎回量大增，一些基金开始准备卖股票以应对赎回，而此时有一些激进的基金公司率先抛售股票降低仓位，令其他基金经理的重仓股雪上加霜，跌停接踵而至，而且由于赎回量跟随增加，导致很多基金仓位始终无法下降，陷入到了净值下降与赎回的恶性循环。玉名认为随着国家救市行为和市场反弹，基金已度过了这一段危机，但不可否认的是，市场元气大伤过后，会振荡一段时间，7月是新的开始，下半年真正要精选个股了。危机度过之后，很大程度消除了股票市场的部分泡沫。相信在接下来的发展中，市场资金会更加关注公司基本面和估值，更小心、谨慎地选择股票和基金进行投资。
千股涨停后又跌停，跌停后又是群体大涨，让很多股民感觉无法操作。实际上，这正是大幅反弹后抄底资金撤退后的现象。投资者千万不要追涨杀跌，不然就会两面挨巴掌。从上周的情况看，就有投资者在周二大举入场抄底，在周三恐慌出逃，结果周四和周五的反弹全部错过了，最终在大涨行情里却出现了亏损的结果。玉名认为这也证明了目前的大幅震荡行情中操作难度是很大的。有投资者在前期下跌过程中抄底不慎被反复套牢，因此稍有风吹草动就急忙离场，这也使得获利难度加大，此时股民应该平稳心态，不要有急于求成，为了解套而破釜沉舟的想法，深跌不是一天形成的修复起来也需要时间，选择个股是不要只想进攻，还是应该考虑防御特性和高抛低吸的节奏，重点以军工、酿酒、农业等个股为主。
李少君：市场向常态化过渡 国家队完全退出尚需时日
市场已度过最危险的阶段，正在进入向常态化过渡的阶段。李少君解释说，随着停牌个股的复牌，交易资金与股票供给量进入再均衡，市场表现走向平稳。7月9日收盘两市停牌家数合计1442家，占比51.8%，而7月17日收盘，两市停牌家数合计632家，占比下降到22.7%。
而从杠杆资金的角度看，两市两融余额由6月18日的2.27万亿下降到7月8日1.45万亿，日均下降585.7亿，目前两融余额以结束迅猛下降态势，维持在1.4万亿水平，杠杆资金盘压力已大幅缓解。
另外，李少君认为，从上周三、四市场盘面看，国家队资金对于市场的适时托举仍会继续。在市场流动性危机已经基本解除的情况下，干预的力度将会逐渐减弱，但在市场尚未完全恢复常态背景下，这种“护航”在短期内不会完全退出。
随着市场逐渐转向常态化，国家队资金的存在的意义也将逐渐从前期的为市场提供流动性支持转向以其象征意义为市场提供信心支持，由此促使平准基金的推出并不是没有可能。
李少君同时表达了对市场的担忧，他认为目前政策底已明晰，仍需要市场以震荡筑底的形式消化掉短期四大因素冲击。具体包括个股复牌潮形成的冲击、监管层对场外配资链条的清理、市场非常态千股跌停带来的短期抄底获利不菲、以及股市赚钱效应的减弱。
【券商观点】
安信证券：以史为鉴 市场继续上行可期
1996-1997年指数在调整后又继续上行再创新高，期间超跌个股和优质个股率先反弹，但往后看，受市场风险教育后低估值优质个股受到市场青睐，中期收益相对突出。本轮牛市经过急涨和调控政策后的大幅回调，与96-97年较大的不同点在于杠杠的大幅度运用，包括期货、期权等衍生工具的运用，使得市场的走势不管是上升还是下降均更为激烈，波动幅度更大。而且在此轮牛市过程中，房地产、理财产品等其他大类资产比较优势下降背景下，居民入市积极性更为高涨。目前政策对杠杠的规范有利于未来股市更健康的发展。
申万宏源 ：下半年沪指核心波动区间为3200至4600点
我们基于中报预告调整后的2015年业绩增速和历史平均估值水平测算的“能买下手”的点位是3300，这同时也是两融和股权质押的风险底线，构成“三重底”。同时，4500点救市政策退出的关键点位，短期逻辑(救市政策驱动)将在4500点附近向中期逻辑(震荡分化，恢复元气)快速切换。我们预计上证综指的核心波动区间为(3200，4600)，创业板指核心波动区间为(1650，3200)。窄幅震荡，有养生息是主旋律。而8到9月是重要事件集中的时间窗口，届时A股市场有望迎来阶段性蜜月期。我们判断的核心风险包括：(向上) 超预期的新龙头出现，中概股互联网公司回归快于预期；(向下)业绩不达预期；两融、股权质押等系统性风险被触发；外因美联储加息，内因注册制影响超预期。
银河证券：市场进入分化期
我们预期在救市政策的效果得到巩固后，市场将进入分化期，基本面将成为行情分化的重要依据，在这种环境下更应对投资价值进行重新审视，建议避开概念题材炒作类标的，冷静思考中国经济转型的方向，优选估值合理的高成长性标的，由趋势投资思维向价值投资思维转变。
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