12家高速公路公司净利润同比下滑

2013-05-10 中国交通投资网

提示：2013年一季度，19家高速公路上市公司净利润总计26.66亿元，相比2012年减少超3.3亿元。其中，有12家公司净利润同比有所下滑，其中下滑额度较多的是四川成渝、深高速、中原高速。

　　5月8日，交通运输部发布了一则就《收费公路管理条例（修正案征求意见稿）》向社会公开征求意见的公告，其中“国家实施免费政策给经营管理者合法收益造成影响的，可通过适当延长收费年限等方式予以补偿”的条款引起了公众的关注和讨论。

　　2012年，国家实施高速公路重大节假日免费政策，每年免费的时长约为20天。对此，部分网友认为，“一年才免20天，却要延长收费1年么？羊毛出在羊身上！”

　　但一位交通运输行业分析师称：“看似这一条款不合理，但从高速公路面临基本面持续下滑的角度来看，这也是可以理解的。延长收费时限只是弥补了高速公路公司免费通行的损失，并不会给公司带来可观的收益。”

　　高速公路收益下滑

　　“2007年，我国高速公路主干道路建设基本完成。2008年之后，随着高速公路路网的日益完善，受分流因素以及经济因素影响，高速公路的净资产收益率（ROE）水平日趋下滑，”上述交通运输行业分析师称：“这就导致高速公路公司受成本变化的影响很大。”

　　据不完全统计数据显示，19家高速公路公司一季度共实现主营业务收入101亿元，14家公司主营业务收入下滑，占比达七成。其中，深高速、山东高速、中原高速等公司主营业务收入下滑额度较多。尽管如此，这19家公司主营业务收入也有所增长，比2012年同期增长近1.65亿元。

　　但上述19家高速公路上市公司的净利润总额却比2013年有所下滑。2013年一季度，这19家高速公路上市公司净利润总计26.66亿元，相比2012年减少超3.3亿元。其中，有12家公司净利润同比有所下滑，其中下滑额度较多的是四川成渝、深高速、中原高速。

　　“如果在2007年之前，经济高速增长，车流量大，高速公路公司的业绩不错，当时若实行免费通行，不会对公司业绩造成太大影响。”上述分析师称。

谁是赢家？

　　政策变化后，从多家公司的年报中发现，净利润下滑的高速公路公司多数将业绩的下滑归为免费政策的实施。

　　例如深高速2013年1月至3月份实现归属于上市公司的净利润为1.71亿元，同比下滑近28%。公司表示，“今年2月9日至2月15日春节假期期间，所有高速公路项目执行国务院批复的重大节假日免收小型客车通行费的实施方案。与2012年春节假期期间相比，各项目在上述方案实施7天期间的收入均出现了大幅下降。”

　　此外，在四川成渝高速等多家高速公路公司中也发现了类似的表述。然而，如何应对这一政策变化带来的业绩影响，高速公路公司的说法也不一致。

　　之前，外界传出高速公路公司要求政府补贴以弥补免费政策带来的损失，“但这几乎不可能实现，”一位不愿透露姓名的高速公路公司董秘称。而有业内人士称，此前相关公司也曾期待延长收费期限来换得降低收费标准，以此减少公众对高速公路高收费的负面舆论。

　　而在这次交通运输部组织起草的《收费公路管理条例（修正案征求意见稿）》中，并未提及上述做法。而是将第十四条第二项修改为：“经营性公路的收费期限，按照收回投资并有合理回报的原则确定，最长不得超过25年。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限，最长不得超过30年。国家实施免费政策给经营管理者合法收益造成影响的，可通过适当延长收费年限等方式予以补偿。”

　　对此，有网友反映，一年才免20天，却要延长收费时限，这存在不合理之处。而一位分析师称，这是用延长时限收费的方式弥补公司因免费政策带来的业绩影响，不会给公司带来实质性利好。

　　延长收费时限有“妙招”

　　值得注意的是，这次《收费公路管理条例（修正案征求意见稿）》第十四条又增加两项条款：高速公路因改建扩容增加投资需调整收费年限的，可依据本条例有关规定重新核定；还贷、经营期满后，除由公共财政承担养护费用的以外，高速公路可按满足基本养护管理支出需求的原则收取通行费，收费年限可按照公路的两个大修周期进行核准。

　　从一位业内人士得到的一份材料2010年的统计材料则显示，部分高速公路上市公司所辖的高速公路经营年份超过25年，例如济莱高速达到30年，而有些高速公路公司的时限就要到期，例如宁淮高速公路天长段当年剩余经营年限为3年，这也意味着2013年即将到期。

　　不过上述业内人士称，这份材料的数据可能已经发生变化，“一些高速公路都会在扩建、扩容后延长收费时间，但相关部门会根据其建设成本来设定延长的时间”。

　　而一位高速公路行业分析师称：“免费只能慢慢地推进，不可能一步到位。”