主题词:航空业 汇兑收益
航空业汇兑收益风光不再
2013-04-26 中国交通投资网
提示:随着人民币长达数年的单边升值走势终结,以往大幅“扮靓”航空业业绩的汇兑收益2012年“风光”不再。
2011年曾让航空公司“笑不动”的汇兑收益在2012年大打折扣,同比降幅超过九成。这也直接影响到了上市航空公司的业绩。随着人民币长达数年的单边升值走势终结,以往大幅“扮靓”航空业业绩的汇兑收益2012年“风光”不再。
航空业历来是对人民币汇率最为“敏感”的行业。自2006年以来,航空业大多时候因为人民币的单边升值态势而“坐享其成”,但2012年成为又一个低谷。2011年,人民币对美元累计升值近5.1%,但到2012年,人民币升值幅度收窄为1.03%,而人民币兑美元汇率也一改过去6年单边升值走势,呈现波动性。由此,几大航的汇兑收益也因此“缩水”。
数据显示,四大航2012年合计实现净利润129.3亿元,同期汇兑收益仅为5.84亿元,较上年下滑幅度高达93%,占合计利润总额、净利润比重大幅下降,对应分别为3.25%和4.5%。
值得关注的是,尽管四大航整体利润看似较上年下滑幅度高达37%,但除去汇兑收益后,四大航2012年合计净利润为123.46亿元,相较于2011年基本持平还略有提升。
2012年,四大航的汇兑收益下滑比重都在90%以上,其中幅度最大的为中国国航。公司2012年汇兑收益仅为1.19亿元,同比下滑96%。南航的汇兑收益为2.56亿元,降幅为90.4%。上述两家公司的汇兑收益下滑额分别为29亿元和24亿元。东航汇兑收益1.48亿元,同比下滑17亿元,缩水金额排名第三,海航的汇兑收益历来是四大航中规模最低的,2012年对应仅为6090万元,较上年的6.38亿元下滑90.5%。
以近两年数据看,人民币波动最为“敏感”的是南航,而东航、国航大致处于同一水平。2011年,南航的汇兑收益占其净利润比重超过52.5%,而上述其余两航则在38%左右。2012年,南航汇兑收益占净利润比重下滑至9.74%,但也是四大航中最高的。
2012年航空业汇兑收益“风光不再”,2013年人民币大幅升值预期也并不高。一方面,人民币升值逐步减缓,且2013年大幅升值条件的并不具备,另一方面,随着美国经济自我调整能力的逐步增强,长期看,未来美元很可能呈波动中逐步走强的态势。由此,航空业的汇兑收益或将告别“最好的时光”。
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