广州地铁1500亿元融资拼盘

　　从广州市发改委获得的《广州市2011-2015年轨道交通建设方案》显示，纳入2015年前建设的新线有9条新线，总长约248.7公里。

　　未来五年内，广州的地铁投资大概为1097.84亿元。加上调整线路及2016年之后新线的前期研究，按照工期的初步安排，2015年前的资金需求量达到了1551.5亿元。

　　融资方式基本是财政加银行贷款。广州市发改委人士告诉本报，银行的还贷，也是由政府财政或者土地出让金来完成的。

　　1500亿盘子

　　这1500亿元，主要来源于财政性投入、市区共建、地铁集团在沿线土地的整理开发和贷款发债等。

　　在财政性投入上，从2010年起，市财政每年安排的资金不少于60亿。其中土地出让金为40亿、财政预算资金20亿。到2015年总共可筹集360亿元。

　　针对不同地区，采取了不同的办法。市中心的老六区(越秀、荔湾、天河、白云、黄埔、海珠)将延续此前的做法，即区内的地铁建设投资仍由市一级统筹。罗岗、番禺、花都、南沙、增城和从化等广州中心外围的区(县级市)，则采取市区共建的模式，即市一级和区各自承担50%的资金投入。而两种做法的划分，是基于土地出让收益的管理上，前者由市一级统筹，后者则由自己统筹。

　　从这几个区(市)筹集到的资金额，预计大概为260亿。“具体办法由各区自己去解决。平分下来每个月共承担40亿左右，也可以由贷款的方式解决，压力不大。”上述发改委人士说。

　　地铁沿线的土地整理开发也是一个重要的资金来源。按照广州市的思路，由此获得的土地出让收益全部返还给地铁总公司，用于地铁建设。这一部分的资金额，预计达210亿。

　　广州地铁总公司内部人士告诉本报，这一思路，受到了香港地铁的启发。香港地铁之所以赚钱，靠的就是开发沿线物业。而广州地铁被允许开发沿线土地，也是市政府出于将广州地铁公司打造为自行融资、还贷、自负盈亏的企业。

　　广州地铁总公司宣传部门的叶主任告诉本报，地铁沿线的土地使用开发利用，地铁公司也一直在跟市政府部门协调。而市政府允许开发地铁沿线的土地，还只是一个意向，接下来仍有很多部门要对接。目前能看到的沿线土地开发项目也非常少。

　　剩下的700亿，将通过贷款和发债等方式来解决。不过，在这700亿里面，贷款和发债的比例尚未明确。

　　“这些措施都是我们提出的一个总体融资构想。”广州市发改委人士对本报透露，发债多少、是由地铁公司还是由政府作为发债主体，都还没开始研究。而在贷款方面，“由于现在宏观政策上紧缩银根，对贷款这种途径不大利，所以我们也在研究下一步的操作。”其透露，除此之外，中期票据、信托租赁等方式也值得考虑。

　　土地出让金的压力

　　截至目前，广州的地铁建设资金全部来源于政府财政投入，累计投入接近800亿元。

　　从过去的投入来看，土地出让金一直是一个重要的资金来源。从2002年到2009年间，广州市投入地铁建设的土地出让金收入近300亿，虽然占土地出让金支出的比例有所下降，但是即使在2009年(市一级获得的国有土地使用权出让金收入228.3亿元)，依然占了18%。

　　这也意味着广州地铁的建设，对土地出让的依赖性比较大。由于土地市场受政策影响颇大，因此广州地铁的这个融资途径也带有相应的风险。

　　去年广州截至11月份，广州市该年本级财政土地出让金收入为108.4亿元。

　　而最后得以翻倍，是在去年12月25日这个最后时间点上，富力地产竞得亚运城项目的土地出让所贡献。该项目的土地出让收益高达255亿元，按照亚运城出让合同规定，亚运城总地价分三期付清，首期付总地价的40%共102亿元，在去年年底付清，由此广州市级土地出让收入才超过了200亿元。

　　但该项目只能被视为一个特例。“今年虽然有近年来最大量的土地供应计划，即使全部推出去了，土地收益也未必能跟去年持平。”广州合富辉煌集团首席市场分析师黎文江对本报说。

　　今年上半年，广州市国土局录得的土地出让金为29.19亿元，上半年成交土地面积为15.9万平方米，仅占全年供地计划的8%。而从成交的情况来看，广州住宅土地供应为6宗，商业用地6宗，其中两宗商业用地流拍，土地总成交10宗。

　　“虽然现在地产宏调政策管得紧，土地市场面临的压力也比较大，但是我们的供地计划没有变。”广州市国土房管局人士说。