京沪铁路今年将改制上市

　　继大秦铁路和广深铁路改制上市之后，国内最繁忙的铁路线——京沪线亦将踏上改制上市征途。

　　上海铁路局内部人士向记者证实，铁道部所属北京、上海及济南三家铁路局将共同成立一家公司，涉及三局各自拥有的京沪线资产，然后改制上市；并称“该计划将于年内启动”。

　　铁道部一位人士则称，京沪线改制上市一事由来已久，且与京沪高速铁路建设相关联，目前是由铁道部政策法规司在牵头做相关方案。

　　此次欲上市的京沪线，全长1463公里，跨京、津、冀、鲁、皖、苏、沪七省市，分别归属北京、上海、济南三个铁路局管辖，是中国客货运量最大的铁路。

　　目前，中国的铁路运营机制是由铁道部统一调配，各个铁路局有一定自主权。已完成改制上市的大秦铁路和广深铁路，均为单一铁路局所有，而这次京沪线改制将跨局合作，这会带来清算价格等方面的问题。

　　据发改委综合运输研究所一位人士介绍，大秦铁路是一个独立的运力系统，跨线交通很少；广深铁路是末端，也比较容易界定清楚；但是京沪线在路网中间，能否界定清楚尚存疑。

　　一位专注于铁路系统的投行人士向记者解释，铁道部的结算系统是按“段”来划分的，如果分别选择京沪线江苏段、山东段或上海段来上市，结算会比较方便。跨“段”就会涉及一些技术问题。

　　“比如说广州局的车，要到北京去，要经过武汉局、郑州局、北京局，当然要付一些使用费，沿路留下‘买路财’。这个付多少，就是一个清算价格的问题。” 前述发改委综合运输研究所人士称。

　　此外，目前京沪线是客货两用线，而按铁道部规划，正在建设中的京沪高铁将作为客运专线，现京沪线届时将转为货运专线。

　　中银国际首席经济学家曹远征认为，“这就是客货分离了。（这样）每个线之间的价值就不一样了，盈利和估值就会出现问题。”

　　曹远征向记者介绍，目前全世界铁路运营模式有三种，一种是欧洲采用的上下分离式（即网运分离），轨道和车体分开；一种是日本的区域化经营模式，上下不分，以区域为单位形成区域网；另一种是美国的平行线模式，即不同线路由不同公司经营。

　　2003年铁道部曾提出全部铁路改制“网运分离”的方案，2003年年初，全国14个铁路局全部组建了铁道客运公司，为网运分离做准备。但最后此方案遭到国务院否定。之后铁路改制路径选择一直未有定论。

　　上述投行人士解释说，如果采用网运分离模式，将涉及整个铁路管理体制的改变，“事儿比较大”。一方面网运分离之后铁路网享有定价权，从而支配运营企业的利润；另一方面，习惯了大一统管理模式的铁道部剥离起来十分复杂，“谁管机车运营，谁管铁路，公检法体系和铁路电信系统如何独立等都是问题”。

　　发改委综合运输研究所人士则表示，上市不仅仅是为了融资，最主要的还是推动铁路市场化的一个过程。“现有的铁路管理体制，产权不是很清晰，管理体制市场化程度不是很高。一个政府部门主导的体制和市场化的体制相比，多少还是有些偏差”。

　　记者获悉，中国国际金融公司成为此次京沪线改制上市的投行顾问。