民航需求下滑 运量再现负增

　　民航业6月份经营数据低于预期，民航主要经营指标均呈现负增长，这是2003年SARS以来的首次，其中国际航线客运量指标下滑尤为显著，由此判断，更加严格的安检措施和入境签证政策以及党政机关压缩开支应是主因。

　　受航空需求下滑影响，主要机场6月份经营数据也低于预期：浦东机场起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别同比增长2.4%、－2.1%和15.4%；近年来增速一直居枢纽机场前列的白云机场三大指标均保持了正增长，但起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量增速已分别回落至4.9%、4.7%和3.1%。

　　考虑到机场流量暂难好转以及安检等成本的增加，我们暂时维持机场业“同步大市－A”评级，但随着机场半年报风险的释放以及四季度起机场流量明显回升，投资机场业的良机正愈行愈近。考虑行业地位、未来增长潜力和估值水平，上海机场和白云机场仍是投资机场的首选。