【辽宁日报】中化中铝接连收到要约 中资频现争夺钾肥战

　在澳大利亚矿业巨头必和必拓8月下旬向加拿大钾肥企业股东发出386亿美元收购意向之后，全球钾肥企业及业内都在关注此事进展。

　　上个月，加拿大钾肥公司董事会否决了必和必拓的收购方案，认为该提案“极不合适”，并不有利于股东，因为竞购价仅比公司8月16日的收盘价高出16%。但必和必拓日前表示，没有提高对加拿大钾肥公司的收购报价。

　　此外，中方是介入还是对其进行反垄断调查，成为一大悬念。然而，随着事情的发展，中化集团等中资机构的介入似已定调。而中资是否有必要参与加拿大钾肥公司的竞购，业内说法不一。

　　中资现身信号频传

　　执意收购的必和必拓对外界宣称，此次要约收购价格和其他条款与条件并没有改变，除非撤销要约收购，否则要约收购将于10月19日晚11:59 (东区时间)或要约方设定的后续日期结束。不过，近期媒体有关中资机构介入该收购的报道，放出了迄今为止中国有可能同必和必拓争夺加拿大钾肥公司的最新信号。

　　瑞银的一份钾肥分析报告表示，由于加拿大钾肥公司是全球首屈一指的钾肥生产商，钾肥资产无与伦比，而钾肥业的进入门槛又相当高、厂商数量很少、替代品尚未出现，因此公司资产具有独特的价值，这对意欲介入收购的中资企业来说都是不小的诱惑。

　　据报道，目前包括汇丰、摩根士丹利、瑞士银行、德意志银行、野村证券等几家跨国投行正在与中国相关政府部门以及中化集团这样的国有企业联系会谈，会谈的主要内容就是中国应该如何应对必和必拓向加拿大钾肥公司提出的收购要约。

　　中化集团被认为是加拿大钾肥公司可能的收购者之一。中化集团此前表示正对加拿大钾肥公司进行评估。而华尔街日报报道称，中化集团的上市公司中化国际已聘请汇丰控股作为顾问，帮助提供关于加拿大钾肥公司的收购方案。

　　据报道，率先参与到加拿大钾肥公司竞购的中资机构并不是媒体热传的中化，而是中铝。尽管先于中铝收到加拿大钾肥公司收购要约，但当时中化决策层表现谨慎，并没有匆忙迎战。限于收购金额较大，中化集团当时对联系人只表示再考虑考虑。而这个时候，业务相关性上更小的中国铝业对此却表现出了一定的兴趣。

　　此后，事情又有了新的进展。据报道，可能是受业务相关性的限制，中铝其实并没有介入太久太深旋即放弃。而经过再三考量之后，中化集团突然决定介入此次的收购。

　　英国《泰晤士报》网站9月3日发表文章称，根据业内的消息，中化集团和中国主权财富基金中国投资有限责任公司(中投)正在探索联合竞购 (加拿大)钾肥公司。据接触中化集团的人透露，目前中化还未决定出价，这需要视几家大型投行与中国政府的努力情况而定。

　　不过曾参与过某大型国企跨国收购的人士对媒体表示，数百亿美元的收购金额对于中资企业来说也存在着较大的财务风险，中化集团如何消化，如何搭建资金的结构来源是介入后尤为关键的问题。

　　此外，据报道，另一个由中国私募股权基金厚朴投资管理公司牵头的财团也开始浮出水面。据《华尔街日报》报道，这家财团中还有来自加拿大、美国和亚洲的投资者。

　　加官方或持反对态度

　　据报道，有银行家提醒说，中国公司只有获得加拿大监管者的批准才能进行投标。据传，中国当局已与加拿大当局取得联系询问此事。

　　外媒的消息称，由于对潜在的利益冲突感到担心，加拿大官员可能试图阻挠中国竞购钾肥公司的努力。他们的观点是：中国是世界上最大的钾肥消费国，如果成功竞购了全球最大的钾肥生产商加拿大钾肥公司，可能会压低钾肥价格。

　　据报道，对于传闻中的中化集团可能参与收购加拿大钾肥公司一事，加拿大钾肥公司总部所在地萨斯喀彻温省的 部门负责人比尔·博伊德说，“我们认为，他们的利益或许跟萨斯喀彻温省纳税人的利益不一致。”

　　加拿大萨斯喀彻温省的省长华尔9月2日也间接地表达了反对的态度。据报道，华尔声称，由来自世界最大钾肥进口国之一的公司在全球最大钾肥公司——加拿大钾肥公司中持有大量股份，不符合萨斯喀彻温省的最佳利益。

　　据介绍，钾肥价格与萨斯喀彻温省的财政密切关联，钾肥行业的收入2008年在该省预算中占据了15%，不过由于需求减退，这一比例在当前财年中可能会大幅降低。

　　有业内人士称，与萨斯喀彻温省的财政状况有着密切关联的是钾肥价格，而不是产量。因此该省反对必和必拓扩大钾肥销量的计划，同时也不希望中国借此获得低价钾肥。而加拿大法律规定，只有交易对国家完全有利时，联邦政府才能予以批准。

　　有加拿大法律专家此前也表示，即使钾肥公司正式拒绝必和必拓的投标，这家矿业巨头提高竞标报价，获得管理者批准的可能性仍然要大于中国一家公司或财团的竞标。

　　是否有必要出手？

　　“近年来，我国钾肥的进口长期受制于人，在钾肥议价方面十分被动，缺乏钾肥的价格话语权。” 化工行业研究员常轶智在接受媒体采访时认为，“若必和必拓此次收购加钾成功，必然会加剧全球钾肥的垄断，从而控制世界钾肥的定价机制，对我国钾肥的进口也极为不利。我国钾肥的进口一旦受到制约，也将会威胁到我国农业生产的安全。 ”

　　据报道，加拿大钾肥公司是我国最大的钾肥供应商之一，并拥有中化化肥的 22.06%股权。如果必和必拓收购加拿大钾肥公司成功，不仅我国钾肥进口总量的一半将受必和必拓控制，中化化肥也将间接落入必和必拓手中。

　　但也有评论人士认为，中化没有必要竞购加拿大钾肥公司。最主要的原因是资金实力不济，且钾肥产能将面临过剩局面。

　　有行业资深专家表示，如必和必拓成功收购加拿大钾肥，只有把钾肥的年度FOB价定在不低于450美元/吨的基础上，才可能获得合理回报，尽快收回收购成本。届时各地钾肥企业将会为了获得巨额利润而迅速将这种成本极低的产品扩产。一旦市场出现严重的供过于求，价格又会下跌。

　　中国无机盐工业协会钾盐分会原会长魏成广也对媒体表示，中国钾肥的需求会继续增长，但是中国的自身产能也在快速提升，海外公司不能以“中国需求”作为卖点来混淆是非。而且全球钾肥市场在未来不长时间内，也将会发生明显的变化；玻利维亚、巴西、刚果等国家都在发展自己的钾肥工业，不再是一两个大企业能轻易把持和控制。

　　不管中资企业是否有必要参与竞购，必和必拓试图收购加拿大钾肥公司，以及俄罗斯两大钾肥巨头正在进行的合并案，都引起了中国反垄断部门的注意。

　　　原文发布地址：http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20100907/19598618513.shtml（辽宁日报 ）