09年债券发行量同比增68.5%

　　2月3日，中国央行在网站上发布的“2009年中国金融市场运行情况”显示，2009年债券市场累计发行人民币债券4.9万亿元，同比增长68.5%。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇和安信证券固定收益分析师王昌俊表示，2009年金融市场的低利率导致了企业、地方政府大量融资。

　　郭田勇认为，2009年政策性债券、国债发行了2.7万亿元，占比最大，与2009年实行积极的财政政策、扩大内需政策直接相关。2009年金融市场整体利率处于较低水平，考虑到低成本融资，企业还大量发行了大量中期票据及短期融资券。

　　2009年，23家商业银行发行次级债券总计2669亿元，发行量为前一年的3.7倍；发行普通金融债券337亿元，发行量较前一年增长34.8%。

　　“之所以商业银行大量发行次级债券和普通金融债券，是因为2009年全年商业银行放贷多达9.59万亿元，数量相当大。而2009年8月，银监会要求主要商业银行发次级债核心资本充足率不得低于7%，而此前的比例仅为4%，这使商业银行不得不大量发行债券以补充资本金压力。”王昌俊说。

　　交通银行（601328.SH，03328.HK）金融分析师王树同预计，2010年农发债、进出口债和国开债的发行规模将在3600亿元、2200亿元、6300亿元，总计政策性金融债发行规模将为1.2万亿元，2010年外汇占款将在热钱和外贸顺差推动下继续走高。

　　王树同说，若2010年二三季度各加息一次，2010年上半年一年期央票发行利率尚有较大上行空间，债券面临重定价风险。而三季度第二次加息后，年内货币政策风险得以释放，央票发行利率将重新趋于稳定，同时，下半年GDP增速下滑可能性较大，因此，下半年债券收益率有阶段性下行风险。