下半年零售行业投资建议

　　主要观点：宏观经济减速，消费表现平稳

　　在国家保增长、促内需的政策推动下，宏观经济正向积极面行进，出现回暖迹象；相较而言，国内消费的增长表现更为平稳。从限额以上批发和零售业零售额细项数据的增长趋势看，我们认为主要商品品类销售的增长基本已度过最为困难的时期，增速底部已基本确立。

　　零售业向好根基未改变

　　下半年回暖可期，调升行业评级

　　我们对于零售业的发展趋势判断为，2009年全年零售企业销售及业绩增速将呈现"前高后低"的格局，下半年回暖可期；就下半年两个季度而言，三季度由于是行业传统淡季，相对而言较为平淡，第四季度进入行业旺季，且08年同期零售企业受金融危机影响较大，相对基数较低，四季度零售企业的业绩增速将明显提升。调升行业评级至"有吸引力"。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，零售业：有吸引力；关注三类机会在零售业公司的选择上，我们注重以下几类半岛综合体育安卓版 ：

   （1）持续看好家电零售业龙头苏宁电器；

   （2）稳步增长且有资产整合预期的区域百货业龙头：鄂武商、新华百货、重庆百货、银座股份；

   （3）受益世博的上海本地零售股：百联股份、新世界。