医疗业最大并购尘埃落定：辉瑞1500亿美元并购艾尔建

　　据《华尔街日报》最新消息，辉瑞制药有限公司和艾尔建已就一项规模超过1,500亿美元的历史性合并交易达成协议，这将缔造全球最大的制药公司。合并之后辉瑞制药也将从美国迁册到其他国家。

　　知情人士称，这两家公司的董事会周日批准了该交易，交易可能于周一公布。这些人士称，最终条款包括11.3股辉瑞股份换1股艾尔建股份，交易还包括一小部分现金成分。

　　这可能是史上最大的所谓“税负倒置”交易，即企业通过在本国以外国家和地区落户的办法逃避税负。在此类交易中，美国公司转移到海外，利用其他地方更低的公司税率。尽管美国政府想方设法进行限制，此类交易依然深受美国公司欢迎。

　　上述知情人士透露，为确保获得更低的税率，该交易技术上被设计成反向合并，即总部位于爱尔兰都柏林的较小公司艾尔建收购位于纽约的辉瑞。

　　这些知情人士称，辉瑞首席执行长里德将领导合并后的公司，艾尔建首席执行长桑德斯将担任他的副手，头衔为总裁兼首席运营长。预计艾尔建其他高层也将留在合并后的公司。

　　里德一直对美国企业的高赋税颇为不满，他说美国公司税让辉瑞等总部位于美国的公司相对海外对手处于竞争劣势。据投资银行业务咨询公司EvercoreISI的数据，辉瑞的税率约为25%，属大型制药公司中税率最高之列。

　　分析人士估计，与艾尔建合并后，辉瑞的税率将降至20%以下。艾尔建本身也是一项为降低税率而进行的“税负倒置”交易的产物，其税率约为15%。

　　两家公司的合并还将缔造一个制药巨头，旗下畅销药品包括辉瑞的肺炎疫苗沛儿和艾尔建的除皱配方保妥适，并且拥有处于业内领先水平的研发预算。

　　合并后公司的药品和疫苗将覆盖一系列的疾病，从老年痴呆症、癌症、眼部健康问题到风湿性关节炎等。

　　合并后公司的销售额将超过600亿美元。去年收购了艾尔建、并用“艾尔建”作为公司名称的Actavis拥有超过130亿美元销售额，而辉瑞的收入接近500亿美元。

　　辉瑞可能也会从艾尔建较快的增长中受益。受仿制药影响，降胆固醇药物立普妥等重量级产品一度出现销售滑坡，之后辉瑞通过推出治疗乳腺癌片剂Ibrance等新药取得了成功。

　　合并后的新公司将有更多资源提供给药物研发。

　　要推进这项交易，两家公司还需获得全球反垄断监管机构的批准。

　　通过该交易，辉瑞除有机会降低公司税率之外，还可提升其销售增速，并有望降低成本。对于艾尔建来说，合并后其销售将可以从主要市场美国扩大到其他海外市场。