医药制造业增长稳健增速放缓

　　谈起医药行业，很多人的感觉和房地产比较相似：暴利。不过，这也许是一种误解。从今年各大医药上市公司的半年报数据来看，医药行业虽然保持着稳健的增长，但增速已经放缓。华东医药2014年半年度报告透露，该公司上半年的营业收入为91.11亿元，实现净利润3.89亿元，较上年同期分别增长12.41%、16.94%；而在2013年，同比增幅分别为15.03%、31.19%。

　　2014年上半年，由于受到医保控费、各省招标推迟以及新版GMP改造检查等影响，国内医药市场总体形势依然严峻，增速有所放缓。作为杭州本土医药制造业的龙头企业，华东医药的半年报反映了整个行业的状况。内部提升绩效，降低生产成本，加强新产品开发，创新商业模式，变传统商业为现代服务业，致力于成为能提供“医药综合解决方案”的新型商业企业，华东医药的这些举动，成为整个医药行业的转型升级之路。

　　泰格医药[-3.13%资金研报]在8月8日发布半年报显示，公司实现营业收入2.31亿元，较上年同期增长38.83%；实现营业利润7056.18万元，较上年同期增加30.94%，利润增速放缓，在去年上半年，这个指标增长了59.14%。

　　昨日，迪安诊断[-3.16%资金研报]发布半年报，报告期内营业收入为6.25亿元，比上年同期增长35.22%，净利润6258.5万元，比上年同期增长38.02%。而在去年上半年，这两个指标分别增长了46%和47.71%。增速也大大减缓。

　　由于受到反商业贿赂、招标、控费等因素持续影响，2014年上半年，我国的医药销售收入和利润增速虽然保持平稳，同比增长13.53%和14.88%，但增速均比前两年要低，增幅分别减少了6.07和1.72个百分点。

　　目前，华东医药2014年上半年各重大项目在按计划正常推进。中美华东现有场地虫草发酵原料新扩产改造项目顺利投产，阿卡波糖扩产改造项目已基本完成；华东医药（杭州）江东百令生物科技有限公司生产基地建设项目已于2月份正式动工，进入基建施工和主要设备招标采购阶段；中药饮片扩产改造项目已基本完成，江苏九阳生物科技有限公司原料药转移项目已完成全部工程基建，并进入验证核查阶段。

　　增速放缓是趋势总体上仍然看好

　　中信证券浙江首席投资顾问钱向劲认为，华东医药今年上半年的业绩非常不错，增速放缓一大原因是由于浙江省今年取消药品加成，实施较为严格的医保控费制度，使得公司医药商业收入增速下滑，较去年同期下滑了5.53个百分点。此外，公司核心控股子公司中美华东15%所得税优惠2013年底到期，2014年上半年暂以25%的税率计提所得税，导致所得税费用大幅增长，年内重新获得高新技术企业资格后中美华东将按15%的税率汇算清缴所得税。

　　尽管如此，华东医药的工业这一块，业绩十分喜人，上半年公司医药工业实现销售收入19.63亿元，同比增长30.51%，毛利率为16.48亿元，同比增长33.79%，毛利率83.99%，较去年同期上升了2.06个百分点，业绩表现超出预期。

　　“杭州其他的几家医药企业的表现也相当不错。”钱向劲说，譬如泰格医药，前景非常好，已成为亚太地区临床试验CRO领跑者，与全球最大的药厂都有合作，研发技术力量雄厚，又采取全员股权激励措施，他十分看好其发展前景。

　　迪安诊断也有其区位优势，一方面为中小医院提供医疗检查器械，还是杭州上市医药企业中唯一能提供司法鉴定的企业。

　　据统计，截至8月20日，两市总计有106家上市药企公布了今年上半年的成绩单。其中，78家上市药企实现业绩增长，28家上市药企业绩出现不同程度的下滑。

　　“这说明，医药行业总体业绩还是非常不错的，未来也会呈现继续增长的态势。”钱向劲说，但随着政府加强医保控费，降低药价，医药行业同时会呈现增速放缓的趋势。而那些具有新型销售模式、创新药、高端医疗服务、医疗服务延伸等特色的医药企业，像华东医药、迪安诊断、泰格医疗等，会获得高速的发展。

　　样本企业：华东医药

　　所属行业：医药制造业

　　关键数字：2014年上半年，华东医药营业收入为91.11亿元，归属上市公司的净利润3.89亿元，同比分别增长12.41%、16.94%；2013年上半年营业收入则为81.05亿元，净利润3.33亿元，同比分别增长15.03%、31.19%。其中，公司核心控股子公司中美华东贡献巨大，报告期内实现营业收入18.89亿元，同比增长32.72%，实现净利润3.83亿元，同比增长28.58%；而在2013年上半年，中美华东的这两个数字分别为同比增长21.08%、23.43%。

　　经济

　　健康服务业等待改革红利

　　对于医药及医疗等行业，我不太懂。只知道，一方面是网上“看病难”、“看病贵”的声音不绝于耳；另一方面，老有医生朋友喊着“医生不是个好职业”。

　　另外，如果随便翻开一个医药上市公司的年报，你会发现差旅费加上招待费，数额都以亿计，远大于研发费用。其中的缘由，无须多说。

　　由此看出，国内医药及医疗相关行业是一个有问题、被扭曲的行业。这个行业急切需要改革。但也正因为此，这是一个有巨大前景，蕴藏巨大机遇的行业。

　　去年10月国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》。根据该《意见》，到2020年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，打造一批知名品牌和良性循环的健康服务产业集群，并形成一定的国际竞争力，基本满足广大人民群众的健康服务需求。《意见》提到，放宽市场准入、加强规划布局和用地保障、优化投融资引导政策、完善财税价格政策、引导和保障健康消费可持续增长、完善健康服务法规标准和监管等七项举措。

　　包括医药及医疗在内，健康服务业的发展，一方面可以改善民生、提升全民健康素质；另一方面，也是扩大内需、促进就业、转变经济发展方式的重要抓手。

　　所以，期待上述《意见》能切实、有效推进，早日落地，给老百姓带来实惠，为民众造福。