部分细分领域受益药价改革

　　2014年5月国家发改委公布低价药清单，本次低价药清单的出台是发改委的一次主动变革行为，并非简单的仅仅为了解决那实际很少部分药品的短缺问题，低价药目录的制定体现了政府层面在定价上逐步尊重市场机制，而非过去药品只降不升的单边调整。

　　国家药品价格政策正在发生变化：更多引入市场化机制。2014年2月发改委向各省发文征求放开“医保目录外的物质专利药品、医保目录中的低价药品、目录通用名下不予以报销的药品剂型、目录中OTC药品以及非公立医院的医疗服务价格”；4月和5月发改委发文放开低价药品和非公立医院的医疗服务价格，同时江西4月份施行OTC药品价格放开；7月，发改委再次发文征求意见，此次范围在2月份基础上，增加“医保目录外的血液制品、国家统一收购的计生药具和国家免疫规划疫苗”。这一系列动作，可能意味着国家的药品价格政策正在发生变化：即，加大市场化改革力度。

　　药品价格政策思路调整与宏观背景一致。从2013年新一届政府上任以来，有关部门开展了多项职能转变的改革，目前医药价格调整的思路来看，基本和发改委整体改革的节奏和思路是一致的，核心策略是“凡是市场能有效调节的，就让市场自我调节”，在这一背景下，未来价格管理策略和思路将会更加多元化，对于消耗医保基金较多的药品，依然是物价部门的重点“关照”对象，但是市场的自我调节机制引入也会是重要内容。

　　部分细分领域企业望在价格管理机制改革后受益。未来在发改委将陆续将部分板块药品价格管理机制放开市场化、实现企业自主定价背景下，部分有提价能力（供给端较为强势）和提价基础（符合政策要求，支付方能承受）的产品将有望迎来新的机会，即使在医保控费大背景下，优势品种也有望在招标中强化价格优势，维持行业增持。按照定价范围，预计OTC及部分血液制品、一类疫苗、物质专利、计生药具等几个细分领域有望成为价格管制改革的新试点，相关公司恒瑞医药（拥有多项物质专利）、天坛生物（一类疫苗生产商）、华兰生物（血液制品生厂商）、一心堂（零售药店企业）等有望受益。其中我们目前已给与“增持”的是恒瑞医药，目标价39元。