北大医药溢价3倍收购续

　　7月16日，北大医药宣布停牌。而此前不久，北大医药因为收购一体医疗已停牌两月。此次停牌亦与这次收购有关。

　　据悉，福瑞医疗科技股份有限公司7月15日发布公告，剑指北大医药此次收购企业一体医疗，称其旗下公司已就一体医疗的产品侵犯专利独占实施许可权一事提起民事诉讼。

　　其实，这场收购一开始便充满争议。今年3月份一体医疗估值仅6 .17亿元，但到6月份北大医药参与收购时，其预估值已升至14亿，预估增值率约为330.10%。短短三个月，两次估值竟然相差7.83亿，让人颇为不解。

　　对此，中国经济网致电北大医药董秘，但截至发稿前始终未能接通。

　　高估值收购遭质疑

　　6月18日，北大医药公告称，公司拟以13 .29元/股发行约1.06亿股，购买深圳一体医疗100%股权，标的资产预估值约14亿元，预估增值率约为330.10%。

　　此消息成为提振北大医药股价的一针强心剂。公司股价从停盘前最后一个交易日的收盘价13.42元上涨至7月15日收盘价17.10元，20个交易日累计上涨27.42%。

　　但是，在今年3月份，一体集团回购中银投资、建银天津和世盈创投等风险投资者持有的一体医疗股权，当时以2012年12月31日为估值基准日，估值仅为6.17亿元。而在2014年6月，北大医药公布收购一体医疗的交易预案，以2014年4月30日为评估基准日，一体医疗的预估值则升至14亿，二次估值飙升了127%。

　　北京首证投资顾问有限公司认为，PE股东退出价格与北大医药的收购价格相差巨大。此外，北大医药收购一体医疗的市盈率明显高于近期同行业并购案例。近期，中源协和收购执诚生物、新华医疗收购英德公司等众多控股收购案例市盈率都在20倍以下，明显低于北大医疗收购一体医疗24.74倍的市盈率。