【南方都市报】康芝药业为补尼美舒利之失 密集收购儿童药公司

　　手握11.35亿元超募资金的康芝药业从来就不差钱。为快速弥补尼美舒利之失，继竞购河北天合制药集团整体资产后，康芝药业欲再度出重金收购儿童药生产企业。

　　不过，有分析认为，痛失尼美舒利后，康芝药业为捍卫儿童药第一品牌，虽已经采取多个外延式发展的补救措施，但仍有很长一段路要走。以此次收购来看，康芝药业为此付出的1.6亿天价并不划算。延风制药相对好卖的品种，其目标市场多数定位为第三终端(县以下的乡镇卫生院和农村医疗站以及农村等基层零售药店)，但医药市场真正赚钱的并不是第三终端。

　　频频购入儿童药业务

　　在上海一位医药行业资深分析师看来，康芝药业1.6亿买下延风制药，其实并不划算。延风制药近三年的财务数据显示，这是一家负债偏高、产品线一般且严重亏损的公司。

　　康芝药业在是次公告中披露的数据显示，截至2010年12月31日，延风制药的资产负债高达2.87亿元，且当年净利润还出现了0.14亿元的亏损。而即便是赚钱的年头，其2008年、2009年的净利润也都未达到2万元。

　　此外，根据北京北方亚事资产评估有限责任公司于2011年6月27日出具的资产评估报告，截至评估基准日，延风制药净资产为8166.92万元，评估增值4029.72万元，增值率高达97.40%。

　　不过，康芝药业对此项收购颇为看好，认为其产品与公司产品具有较强互补性，收购该公司将有助于丰富其在儿童药领域的产品线。

　　事实上，这已经不是康芝药业首度出手收购儿童用药生产企业。自今年2月尼美舒利被央视爆出不良反应问题，此后被国家药监局禁止用于12岁以下儿童后，康芝药业就展开了一系列旨在捍卫其儿童药第一品牌的“战役”。

　　这期间，康芝药业不仅花重金聘请红星范冰冰代言儿童止泻药，还在不超过半个月的时间里，连续买入儿童药业务：6月16日，用近8000万超募资金，竞购河北天合制药集团有限公司和设立全资子公司负责天合制药运营。6月22日，又马不停蹄地与康恩贝签订销售协议，拿下康恩贝布洛芬颗粒五年全国总代理权，并宣布原本用于尼美舒利的商标瑞芝清，或将用于布洛芬颗粒。

　　康芝药业董事会秘书李幽泉昨日在接受南都记者采访时称，公司接下来不排除将继续收购儿童药企业。李幽泉还表示，在经历了一系列的收购之后，康芝将整合旗下的儿童药资源。新收购的儿童药品种将逐步启用康芝药业的自有品牌。

　　品牌档次下移

　　康芝药业方面称，根据公司现有销售渠道及营销策略和经验，此番对延风制药的投资有望在3.6年内收回投资。“总体经济效益可行”。

　　而前述资深析师则认为，这仅仅是康芝药业为捍卫“儿童药”概念的权宜之计。由于强生的儿童用药目前已经在大城市扎根，康芝药业又一时还培育不出类似原瑞芝清这样的拳头产品，这已迫使康芝药业在加大第三终端的布局，或者说已经在走“农村包围城市”的路子。

　　“负债率比较高且产品比较差的公司，一旦由渠道较好的公司来接手，销售通常能够上量，但利润会比较薄。康芝药业还是应该走处方药或者高端品牌药的路子。小孩子要不不吃药，吃药肯定得吃好药，这是父母的普遍想法。另外，康芝药业借康恩贝的布洛芬颗粒，用瑞芝清新瓶装旧酒，想要重现过去的辉煌，实际上困难会比较大。”该位分析师如是认为。

　　半岛网站手机登录 医药行业研究员郭凡礼也认为：虽然收购天合制药和延风制药以使康芝药业的产品线更加充实，但是想要短期内挽回痛失尼美舒利后的儿童药市场份额，还有很长的路要走。