医药行业:预计今年增18%

　　2009年1～5月，医药行业销售收入和税前利润分别同比增长18.1%和17.1%，销售毛利率同比略升0.2个百分点。

　　子行业中，销售增速超过行业平均的依次为中药饮片(增长27.4%)、生物制药(增长21.5%)、化学制剂药(增长19.9%)和中成药(增长19.4%)。只有化学原料药销售增速(增长8.3%))远低于行业平均。

　　利润增速来看，超过行业平均的依次为中药饮片(增长37.6%)、中成药(增长27.8%)、生物制药(增长19.5%)和化学制剂药(增长17.94)。只有化学原料药利润负增长4.1%，远低于行业平均。利润率来看，高于行业平均的依次是生物制药(12.5%)、化学制剂药(10.7%)和中成药(10.3%)。中药饮片和中成药利润率同比分别提高了1.2和0.9个百分点。

　　中药饮片子行业09年1～5月收入增速相比1~2月下滑明显，我们分析原因：中药饮片正值全行业推行GMP认证时期，医院中药房饮片质量抽检不合格事件时有发生，行业内部变动较大，我们推测国家统计局统计样本口径差异较大、导致较前两月销售增速大幅回落。我们看好价格低廉、疗效独特的中药饮片受益于新医改、政府加强中药在基层医院使用的增长空间。龙头企业康美药业今年上半年饮片收入达到4亿元，同比增长近50%。

　　预测09年医药行业销售收入同比增长18%。新医改背景下，政府一方面扩大基本药物的采购和使用量，同时降低药品总体价格水平的决心和力度都将史无前例，少数优质医药企业通过降低包装成本、扩大销量摊薄生产成本2种对策来抵御毛利率下降，大多数药企将直面毛利率下降。