库存高企 再次启动原铝收储仍难暖铝业寒冬

　　跌跌跌！原铝价格从今年年初一路下行，特别是进入三季度后，原铝价格一直在成本线以下，令生产企业不堪重负。在这样的背景下，国家再次启动原铝收储，无疑对疲弱的铝价打来一针强心剂。但是由于目前原铝生产库存仍在较高水平上，而四季度本身为消费淡季，铝价难言根本反转。

　　国家物资储备局对原铝的收储无疑对市场起到一定提振作用。据我的有色网统计，原铝价格在今年5月份达到年内的高点，每吨价格为16200元，随后铝价开始不断下滑。特别是四季度以来，铝价一度跌至15038元/吨的低点，远低于每吨16000元左右的成本价格。随着国家收储的消息传出后，原铝现货价格小幅反弹15092元/吨，反弹超过40元/吨。

　　但是，市场对于此次反弹能否像2008年收储对铝价形成较强提振作用并不乐观。国家上一次对原铝的收储是在2008年11月，随后随着国家一系列经济刺激计划的实施，铝价成功进入上升通道。

　　“此次收储量太少”是业内对此次原铝收储的第一反应。由于2008年受到经济危机的冲击，大约有300万吨的原铝产能被迫关停，所以收储对价格提振比较明显。而目前原铝库存高居不下，产能也在不断扩大之中，对比之下，此次收储量连上海期货交易所45万吨的显性库存都难以消化。

　　据我的有色网数据统计，11月5日，国内主要电解铝现货库存为105.6万吨，而到11月12日，增加到105.8万吨，库存仍在不断上涨之中。

　　有行业分析师以“上游活跃—中游平淡—下游冷清”来描述当前有色行业的现状。特别是电解铝行业，由于产能扩张步伐还在加快，而下游消费却难以扩大，在去库存化不顺畅之际，后市面临缓慢的去产能化压力。

　　根据以往经验，四季度一般为原铝的消费淡季。受经济减速的影响，今年原铝下游消费市场的“冷清”局面令铝价也很难有所表现。从上市公司对今年全年业绩预估来看，企业对未来两个月行业景气度并不乐观。

　　据统计，19家铝行业上市公司中共有5家企业披露了对全年的业绩预测，其中常铝股份、栋梁新材和亚太科技3家企业预减。