高盛：亚洲钢铁业具有吸引力

　　高盛认为，以季度为单位确定部分煤炭结算价，消除了钢铁业面临的部分不确定性；同时，原材料成本上扬预期推动钢价上涨，钢铁制造商成本转嫁能力良好，亚洲钢铁业具吸引力。

　　高盛3月9日发布亚洲钢铁业分析报告，因煤炭结算价不确定性部分消除，维持亚洲钢铁业具吸引力观点。日本JFE钢铁公司宣布，从3月份开始新财年第一季度起，接受焦炭提价55%。而且与以往机制不同的，该公司同意焦炭价格每季度一议，而非以前以年度为单位确定。这种以季度为基础的焦炭定价机制将涵盖2010年半数煤炭交付量。而另一半仍将以年度合同价结算，但迄今合同价尚未确定，尽管可能会高于季度合同煤价。

　　尽管这并不表明2010年原材料合同的不确定性完全消除（铁矿石价格尚未确定），但高盛认为煤炭价格部分确定也将被市场视为利好。同时，这也将刺激亚洲现货钢铁价格迅速大幅恢复。亚洲现货钢铁价格已受原材料成本上扬预期推动，处于上涨趋势。

　　高盛认为，亚洲钢铁制造商2010年需平均提价20%至30%方能转嫁铁矿石及煤炭价格上涨压力。这意味着钢铁基准价平均为每吨593美元至642美元，高于2009年的494元均价。而需注意的是，现货钢铁价已接近每吨600美元，并仍在急速上扬。部分钢铁制造商仍有能力转嫁成本压力，但也有部分无力转嫁。另需注意的是，对于日本钢铁制造商而言，尽管各种成本价格在上涨，因2010年设施利用率上升，其固定成本应能下滑。

　　日本钢铁定价机制可能会发生改变。高盛认为，在当前机制下，日本的钢铁制造商相对亚洲同行不具优势，因其大量客户合同是以年度为基础签订的。高盛认为，随日本钢铁制造商开始接受季度煤炭定价合约，日本制造商也将会以季度为基础签订出货合约。高盛预计，这不会从3月份开始的新财年开始，而可能从2012年3月份开始的下一财年起。