有色金属市场大势将为货紧价扬

何谓有色金属市场大势?即由于多种因素影响,未来有色金属,诸如铜、铝、锌、镍(包括其加工材,下同)等产品价格货紧价扬,市场行情呈现强势运行局面。未来有色金属的市场大势当为货紧价扬

　　首先是供应偏紧。应当说,现阶段有色金属产能过剩只是暂时情况,供应偏紧才是基本常态。有观点认为,未来世界经济将会因为资源供应短缺而陷入新的危机,并且超过目前正在经历的危机。

　　其次源于强烈的通货膨胀预期。由于长时期“寅吃卯粮”,美国已经累积了大量财政赤字和贸易赤字,而且还要依靠更多财政赤字和巨额举债来刺激经济,几乎达到了“疯狂”地步。前不久,美联储宣布购买3000亿美元国债计划,等同于开动印钞机“输血救市”。这个将债务货币化、大量增加货币供应的极端措施,进一步确立了美元的长期大幅贬值趋势,最终引发世界范围内的严重通货膨胀。

　　在上一轮次有色金属价格飙升过程中,美元大幅贬值就扮演了至关重要的角色。有专家粗略计算过,2008年国际市场平均油价97美元/桶,如果剔除美元贬值因素,也就相当于1980年的35美元/桶。在此期间,美元实际购买力至少贬值了一半。据有关资料,过去7个月中,美联储已经向金融体系注入了约8000亿美元资金,而根据新的计划,未来几个月内,美联储可能会再向金融体系注入1万亿美元,甚至更多。受其影响,预计今后美元贬值速度还会加快,2年之内贬值幅度有可能达到或者超过30%。

　　美元再次大幅贬值,并且贬值速度加快,势必加剧美元持有者的恐慌,并将由此启动了全球“财富大转移”,越来越多的避险资金开始涌进包括有色金属在内的初级产品市场套期保值,对冲规避世界性严重通货膨胀风险。受其影响,全球有色金属产品价格一定会再次强劲扬升。应该说,目前已经拉开了上涨序幕。据有关资料,美联储决定收购国债以后,国际市场铜价迅速扬升至4个月高点;油价迅速跃上50美元/桶关口,为去年12月以来的最高水平;当日追踪一揽子原材料价格的标准普尔高盛商品指数上涨6%。如果国际资本乘机炒作,预计今后石油价格真的有可能见到100美元/桶,甚至200美元/桶的更高价位。在这种严重通货膨胀的大环境中,重要有色金属产品价格都有可能突破前期高点。

　　更需要注意的是,事情还不会到此为止。美元大幅贬值,同贸易保护主义一样,势必损害其他国家的经济利益,引发其他国家的“汇率反制”。因此,今后很有可能出现世界各国竞相货币贬值,引发和加快各国外汇储备向资源性产品储备的转换,而且这种转换几乎是没有止境的,因为没有一个商品市场能够容纳下如此之多的资金,其结果势必推高几乎所有的资源产品价格,尤其是储备价值较高、储备成本较低的有色金属产品。有色金属低价时代已经结束,我们必须居安思危,未雨绸缪,及早应对几乎没有多少疑问,有色金属行情低价时代已经结束。当然,目前世界金融危机还没有见底,并且不排除爆发第二轮危机的可能。受其影响,今后实体经济有可能遭受更大冲击,有色金属消费需求短时期内难以迅速复苏。但即便如此,因为各国货币的竞相大幅贬值,亦难以抑制有色金属价格震荡向上。为此,有关方面必须居安思危,未雨绸缪,及早应对。

　　从国家方面来说,要加大储备力度。中国是一个人均资源水平较低的国家,资源“瓶颈”将成为中国经济增长的最大约束。因此,我们一定要把有色金属行情暂时低迷,甚至进一步跌落视为极好投资机遇,大规模进行储备,加大海外资源并购力度,并且是价格越低越买。将我国巨大的外汇储备,尤其是新增加的外汇,尽可能多地转换成有色金属资源产品和产能储备。

　　国家增加有色金属储备,不仅是组织境外资源进口,更重要的还在于保护国内稀缺资源,比如对于具有极其重要的战略意义的稀土资源,除特别情况外,比如换取高新技术,其余都应当禁止出口。为了保护国内生产能力,维持企业正常资金周转,国家可以将国内稀土金属产量全部进行收购,储备起来。钨资源对策也应当如此,以国家资金补贴方式进行保护性限产,或者也将企业产品收购储备起来,这要比低价出口换回持续贬值的“纸币储备”踏实得多。

　　目前有一种观点,主张采取增加出口退税的办法,扩大有色金属加工材出口,解决生产企业订单不足问题。这样做其实是行不通的。不仅是因为目前企业订单不足问题的根本症结是欧美发达国家经济出了大问题,没有那么多的钱来购买中国出口产品,消化中国加工行业的全部产能。而且还在于,在整体需求低迷,其他国家同样产能过剩、失业增加的情况下,中国刺激出口的措施一定会遭遇他国抵制,比如对中国商品征收更多关税,实施更多地反倾销调查,甚至干脆采取行政手段禁止进口。与其国家财政挤出宝贵稀缺资金“补贴”外国消费者,不如将这笔钱用于储备资源型加工产品,比如有色金属加工材等。这样做既拥有了大量资源,同时亦解决了国内企业的开工和就业问题,效果要好得多。

　　从企业和投资者方面来说,要逢低买进。如果确认未来有色金属“货紧价扬”的市场大势,那么,下游加工企业要积极备料,有条件的要在远期和约进行滚动式套期保值。即使今后出现更低价位,也不必恐慌,因为经过去年6月份以来的多次暴跌,价格基本“腰斩”,继续跌落空间有限。反而是保值和升值空间广阔,因此可以视为一个更好投资机遇,积极实施战略买进。

　　现阶段当然是“现金为王”,但过不了多久,市场形势就会发生重大变化,出现有色金属“资源为王”的局面。要是乐观一些,这个局面在今年末明年初就可以见到;如果悲观一些,将会推迟到2010年末或者2011年。