主题词:
零售
广百股份:成本控制下的有效扩张
2009-06-25 中国零售物流投资网
一季度受经济危机影响,广百股份销售收入同比下滑2.02%,由于毛利率上升和期间费用率的下降,归属于母公司净利润增长同比3.6%。一季度综合毛利率同比上涨1个点,主要是因为:一是低毛利率品类如电器产品的销售下滑,高毛利率类商品比重上升,二是2008年四季度公司促销力度比较大,商家的返利体现在一季度。费用率下降主要是因为一方面公司销售收入规模扩大,而费用支出相对固定,另一方面从2008年开始公司实行了严格的费用预算管理,费用控制比较好。从4月开始销售逐步回暖,从品类上看化妆品、金饰、手表和电器品种表现较好,服饰床上用品等品类略差,五月份后公司的整体促销力度将减小,毛利率水平有望保持平稳。
广百股份现有门店9家(不含湛江店),收购新大新后增加5家门店,总共自营门店14家,经营面积约28万平米,其中自有物业约11万平米,租赁物业17万平米,占比60.7%。预计2009年下半年公司将有两家门店开业,届时门店数量将达到16家,公司另有三家加盟门店,但对公司利润贡献很小。公司门店11家分布在广州市,3家在广东省内。
零售企业核心竞争力,我们认为是成本控制下的有效扩张能力,简单说就是零售企业具备“自我复制”的能力,即新开门店能够在较短培育期内实现盈利,而不是长期培育不能带来利润。广百股份基本具备这种核心竞争力,2006年年底开业的广百新一城在2007年就实现盈利,2006年下半年开业的广百天河中怡店在当年也实现盈利,但上述门店均位于广州,目前运营的外地门店经营面积偏小,2009年后新开门店主要是2.5-3万平米左右的标准百货门店,公司在广州市外的运营扩张能力还需要观察。
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