【商界评论】尚德联盟为何解体

　2010年6月，辉煌硅 (镇江)有限公司解体，尚德和环太正式分家，曾经并肩战斗的生死兄弟如今却挥刀相向成了敌手，他们之间究竟发生了什么？经营多年的光伏联盟骤然瓦解，是不是预示一场新的产业变局即将拉开大幕？

　　案例回放

　　在2004年前，扬中商人王禄宝主要经营的产品还是复合肥。但在那段时间，他开始考虑企业的转型问题。

　　2004年，创立环太硅科技有限公司，进军太阳能光伏产业——这成为了他当时的选择。

　　事实证明，这并非王禄宝的冲动之举。在他的决策过程中，离不开一个人的影响，这个人就是他的扬中同乡，中国光伏产业的旗手——尚德老总施正荣。

　　施正荣于2000年开始回国创业，所选择的项目就是光伏电池。在经过了几年的亏损期后，随着世界光伏产业的迅速发展，施正荣迎来了暖春。

　　在朋友的牵线搭桥下，王禄宝在无锡第一次见到了施正荣，两人一见如故。随后，打算进入光伏产业的王禄宝在施正荣的建议下，环太成为国内最早从事硅片生产业务的企业。

　　从2004年到2007年，随着世界光伏热潮的兴起，环太一跃成为国内最大的几家硅片生产企业之一。

　　王禄宝曾表示，由于所生产的硅片主要销售给无锡尚德，环太并不需要担心太多市场方面的问题。在成立之初，环太的定位就很清晰——为尚德做配套。

　　但无锡尚德电池片产能的不断扩大给环太的产能提出了新的要求。

　　2007年时，尚德公司总产能超过500兆瓦，产量接近400兆瓦，销售收入超过100亿元，已成为世界光伏行业排名第二位的企业。

　　在这样的背景下，香港辉煌硅科技有限公司、无锡尚德、环太三家企业以环太为基础，于2007年共同出资建立了辉煌硅 (镇江)有限公司。

　　辉煌硅 的定位依然是尚德的配套企业。甫一成立，辉煌硅 就抛出了一个大型的投资计划，宣布将投资5亿美元建设1500兆瓦的硅片生产工厂。

　　在光伏产业链中，硅片生产是承前启后的中间环节。它的上游是多晶硅原料，下游则是电池片。王禄宝很清楚：“这个环节不存在什么竞争，因为产品的销售方向很明确，国内厂商所生产的硅片是供不应求的。辉煌的目标就是将硅片环节做到极致，保持20%左右的毛利率水平，通过规模来取得竞争优势。”

　　随着辉煌硅 的壮大，王禄宝也曾设计过一个上市计划。

　　王禄宝当时预计：“辉煌当下在公司治理等方面都是按照上市公司的要求来进行的。一旦启动上市程序，预计5个月内就能完成。(辉煌)预计是在香港上市，如果顺利的话明年(2009年)就会完成。”

　　在金融危机爆发前，王禄宝对公司的前景很是客观，也并没有考虑向上游或下游延伸。当时，辉煌已经是尚德联盟的重要成员，上游也有了一定保障。

　　2008年3月11日，尚德电力、辉煌硅 和大全集团三方签订了多晶硅供货合同，彼此之间的战略合作伙伴关系有了实质性内容。

　　记者当时从权威渠道了解到，大全集团50%的多晶硅产量将供给辉煌硅 。另外，辉煌硅 还同世界多晶硅巨头MEMC公司有长期合作。

　　值得注意的是，尚德、大全和辉煌硅 三方的合作已经覆盖太阳能光伏产业链从多晶硅原料生产、硅片、电池片加工到电池组件、电站系统集成的各个重要环节。

　　在施正荣所打造的这个产业联盟中，辉煌今后主要集中在硅片这一环节。按照王禄宝的估算，在新项目投产后，辉煌的硅片产能将一直与尚德的光伏电池产能扩张计划同步增长，保证能够满足其1/3的需求。

　　王禄宝曾表示：“2012年，尚德的产能将达到1万兆瓦，占到世界总产能的30%。而辉煌届时的产能为3200兆瓦，还是它的1/3，在全球硅片市场上则占有10%的市场份额。”

　　但金融危机的到来改变了一切。

　　知情人士指出:“由于金融危机的影响，光伏企业的利润率下降。王禄宝希望和MEMC合作，向产业链下游拓展。”

　　在此过程中，MEMC公司成为双方的焦点。作为世界硅料巨头，MEMC既是尚德的供应商，又是环太和辉煌最大代工原料来源。

　　因此，王禄宝的这一想法并没有得到施正荣的同意。

　　“(环太上马光伏电池项目)就和尚德主业有竞争关系，尚德当然不会允许。而尚德看到王总想和MEMC合作，就提出希望收购王总持有的股份，但价格又不高，所以王总当然也不会答应。”环太硅科技李苏(化名)说。

　　此时，王禄宝和施正荣的关系早已过了蜜月期。在辉煌硅 内部，双方的矛盾已经不是秘密。

　　在李苏看来，随着环太近几年的发展，王禄宝和施正荣早先的平等伙伴关系已不复存在。

　　“由于以前95%的硅片都只能供给尚德，辉煌因此基本没有定价权和控制权。而且尚德为了保持电池片业务的报表好看，尤其是金融危机之后日子比较难过，有时会故意压低硅片价格。按照尚德的设想，辉煌就是尚德的前道加工车间和财务调节的蓄水池。”李苏说。

　　据李苏回忆，尚德逐步控制了辉煌的人事权和财务权，再加上总经理一职也由其指派，王禄宝逐步被架空。“虽然王总是董事长和总裁，但是却没有决定权。”

　　李苏认为：“王总是很有家长风范的企业家，很善良，对于资本运作这方面不是很在意。但随着财务权和人事权旁落后，基本就死心了。”

　　对此，王禄宝淡然地表示：“尚德想把公司变成他们的车间，我没有同意。”

　　由于和尚德签署了保密协议，王禄宝并不愿意多谈和施正荣的这次分家。但有原辉煌员工称，环太在原辉煌硅 中所占股份为45%。

　　分家确定后，双方对存货的争夺异常激烈。在一些员工眼中，“就像打仗一样”。

　　根据一位员工的记录，6月3日，辉煌19号楼仓库分硅片，其阵势如同抢金子一般。“在老板看来卖还不够一顿饭钱的东西，愣是在那计较了2个多小时，我真想问一句，这样争有意思吗？”

　　分家后的尚德迅速开始重建自己的硅片切割环节。

　　6月2日，镇江人才市场周三招聘会33号摊位，一家名为镇江荣德新 科技有限公司出现了。虽然它尚处在筹备阶段，但却绝非新丁。

　　在简介中，它表明了自己的出身：“原辉煌硅 一、二期(产能)，投资总额为9800万美元，是专业从事太阳能硅材料制备的国家级高新技术企业……公司目前拥有员工1000余名，产能达500兆瓦，项目全部建成后产能将达到1300兆瓦。”

　　颇有意味的是，这家公司的名字，浓缩了施正荣和尚德两个名字中的最后一字。

　　分家后的王禄宝也以竞争者的面目出现在施正荣的面前。

　　王禄宝向记者透露：“我们和MEMC决定成立合资公司，并在新公司中占有较多的股份。”

　　据记者了解，环太与MEMC的合资公司将进军光伏下游，生产太阳能电池片。

　　知情人士表示：“在金融危机期间，环太曾经是MEMC在大陆唯一的代工厂。王禄宝和MEMC的关系极好。”

　　有了MEMC的支持，王禄宝希望尽快做大公司规模。

　　目前，新公司已计划在5年内实现多晶硅锭1万吨、单晶硅棒300吨以及硅片4.5亿片的年生产能力，并在2014年形成300兆瓦的电池组件年产能。

　　同时，王禄宝还提出了“向百亿目标冲刺”，即新公司到2014年实现100亿元销售额——其中硅片等业务80亿元，太阳能电池及组件20亿元。

　　在此之前，新公司的财务数据将沿着逐年翻番的轨迹上升——2010年实现销售收入20亿元、2011年实现40亿元、2012年实现50亿元，以及2013年实现80亿元。

　　对于环太和荣德，原辉煌硅 的员工面临两难。而环太和荣德对于人才的争夺战也已经打响，并迅速进入了白热化状态。

　　一位员工不无调侃地留言双方关于“人才战”的竞争态势：“荣德有水果，环太立马有水果。端午节福利——荣德发100元购物券，环太立马发100元现金。不知道下月工资怎么比？”

　　一位长期观察光伏行业的人士指出，随着世界光伏市场的竞争加剧，即使以尚德这样规模庞大的领头羊，也必须加强对产业链各个环节的控制力度，以保证公司的核心竞争力。但这势必会对尚德联盟内部的伙伴关系形成冲击。如果没有很好的机制来保障共同利益，原先的合作者很可能会与施正荣发生冲突，并逐渐分道扬镳。

　　辉煌硅 的解体，只是这种冲突的一次集中体现。曾经笼罩着光环的尚德联盟，在裂痕出现后究竟将走向何方？

　　圆桌讨论

　　分合实乃平常事

　　█文/崔容强，上海太阳能学会理事长

　　俗话说：商场如战场。在残酷的市场竞争中，商家的分分合合虽多为利益划分的不公平所致，但也都在常理之中。施总和王总都是我的朋友，对太阳能光伏产业都有一颗炽热的心，辉煌硅 解体与不解体是目前中国600多个光伏企业成长过程中的个案，属于有关合作方基于自己利益考虑的无奈抉择。但是他们一时分家不等于不再合作，中国光伏产业在金融危机肆虐之后仍在蓬勃发展，并展现出强大的生命力，只要这种状态能一直持续，他们的合作甚至是更多的光伏企业建立合作或者联盟关系，都是可以预期的。希望社会公众抱着宽容的心态去关心中国光伏及更多新 产业的发展。

　　德国的阳光资源不如我们好，但是德国2008年安装了1.5GW，2009年安装量猛增到3.8GW，累计安装量已达10GW(其中包括100万个太阳能屋顶)，预计2010年新增安装量将达6.5GW。德国如此重视光伏，是因为光伏发电是最为清洁的 ，是节能减排最快最现实的 。2009年中国保持了光伏产量世界第一，也建成了完整的光伏产业链，总产量已近3000亿元。中国第一次成为世界万吨级硅俱乐部国家，同时也第一次举行光伏电站特许招标，并启动了“光伏建筑结合工程”和“金太阳工程”，表明政府已开始重视光伏产业。但是与节能减排的巨大压力(或巨大需求)相比，我们还迫切需要提高对光伏产业发电战略地位的认识。

　　尚德逼迫盟友“叛逃”

　　█文/姜 谦， 新 行业首席研究员

　　5年前，无锡尚德登陆纽交所的日子，称得上是中国光伏产业发展过程中的历史性一刻。这不仅是因为其开创了中国内地民营企业赴美IPO直接登陆纽交所的先河，并创下内地民营企业在美国证券市场首次融资的最高记录。

　　所以，当行业标本无锡尚德试图通过产业联盟的方式来压缩成本，提高竞争力之时，其号召力不言而喻。因此，2008年前后，一个涵盖多晶硅原料生产、硅片、电池片加工、电池组件、光伏电站系统集成各个重要环节的光伏帝国重磅出击，而其瞄准的则是未来更广阔的全球市场。

　　按照无锡尚德掌门人施正荣的说法：“2012年，世界光伏发电的成本将很有可能下降到1元/度，这已经接近了火电的成本，将使得光伏发电真正具备竞争力。”或许这还称得上是一种含蓄的说法，但其联盟成员辉煌硅 2012年产能达到3200兆瓦，成为世界最大的硅片生产企业的规划，已经使得尚德联盟的万丈雄心显露无疑。

　　如果说没有金融危机的变故，尚德联盟所规划的大计或许并不难实现。然而现实的情况是，2008年第四季度无锡尚德毛利率骤降至0.6%，开工率仅有一半，净亏损6590万美元。在经营极度困难的情况下，公司从2008年10月份就开始着手裁员，每月都有数百人离职。也就是说，当现实的困境接踵而至的时候，行业龙头无锡尚德自身尚且难保，更何况包括其盟友在内的众多中小企业呢？

　　商业社会发展到现阶段，恐怕也早已如同政治般，没有永恒的盟友，只有永恒的利益。

　　2010年6月5日，也就是尚德光伏联盟解体的前后，施正荣表示，无锡尚德计划投资26.8亿元人民币在上海闵行区建设1GW生产基地，接近公司的现有产能。实际上，这已经是近半年多以来无锡尚德的第三次扩产宣言。

　　显而易见，随着越来越多的国家和地区加入到推广太阳能的大军中来，全球光伏市场的容量会不断扩大，对光伏产品的需求也将保持持续旺盛的态势，作为国内乃至全球范围内的龙头厂商，无锡尚德当然不愿意放过这一天赐良机，后院的暂时起火也并不能阻挡其扩张步伐。但与此同时，行业的现状却是，国内同行的扩张步伐也并不见得比无锡尚德慢多少；国际同行得以喘息之后，也以更加凶猛的姿态回归；而不少巨鳄型的企业作为新进入者，使得行业的竞争愈发激烈。

　　因此，再看无锡尚德目前的扩张步伐，讨论其是主动出击的扩张，还是由无数竞争对手带动的“被扩张”，或许已不再重要，也没有任何实质性的意义。但有一点至少是可以肯定的，当英利等主要竞争对手垂直一体化模式的优势逐步显现出来之时，无锡尚德苦心经营数年的光伏联盟并没有如其所愿发挥巨大效用，相反却有“投奔敌营”之势，而更痛心的是，这种结果却是尚德自己种下的。

　　光伏产业链整合加速

　　█文/穆 峰，赢道顾问合伙人

　　“尚德联盟分家”表面看是王禄宝和施正荣之间的利益之争，其实是中国光伏产业链加速整合出现的变局及自我调节。

　　原本，王禄宝对辉煌的计划是非常好的，可是金融危机后，一切都改变了。受金融危机的影响，光伏企业利润下降，尚德的业务也受到影响，同步扩张的辉煌硅片产能受到压缩。而且，更让王禄宝受不了的是，由于以前95%的硅片都只能供给尚德，因此辉煌基本没有定价权和控制权。在尚德日子不好过的时候，有时会故意压低硅片价格，在王禄宝看来，辉煌只是尚德的前道加工车间和财务调节的蓄水池。

　　企业家都得为企业着想，没法就想着自己的铁哥们——与世界硅料巨头MEMC公司合作，共同开发电池片，成为环太摆脱不利地位的重要一步；但这恰恰是尚德的主业，存在竞争关系，施振荣当然不会干了。本来，光伏联盟的设想非常好，全产业链，市场广阔，盈利能力超强，但问题是这个联盟似乎有缘无分。

　　其实，联盟的破裂是双方在寻求产业链利益更大化出现了矛盾，中游向下游扩展，下游向中游延伸，为了得到更多，只能加速产业链整合。而且这个矛盾在两位企业家的独特个性之下，难以调和。既然彼此都不服气，那就各走各的吧！

　　确实，光伏产业需要整合，打造全产业链是该行业有雄心的企业的必由之路。尚德是这样的，而辉煌是被逼这样的……不同的出发点，一样的目的：要延伸产业链，获得更强的盈利能力。本来，合作是可以的，但自私和自以为是的心态让原本称兄道弟的兄弟变成了竞争对手。

　　分家后各过各的日子，各自打造自己的产业链，究竟前途如何？现在还一切未知，我们拭目以待，看看以前的兄弟是否还能走到一起。

　　联盟也需要话语权

　　█文/赵 民，正略钧策董事长

　　联盟是介于独立的企业与市场交易关系之间的一种组织形态，在光伏这种新兴行业中容易形成产生这种基于共享利益、减少每个企业的风险、减少投入成本的商业联盟，这好比不把鸡蛋都放在一个篮子。尚德联盟也是这样形成的，这样既减少了光伏产业链企业间的交易成本，又使光伏市场供求关系更为稳定，更好地推动产品。

　　但是这种企业联盟终究是一个利益联合体，尚德和辉煌硅 ，一个上市公司一个非上市公司，在辉煌硅 没有壮大前，尚德在这个联合体里拥有绝对的话语权，联盟也就没有解体的隐忧；但当辉煌硅 逐渐发展壮大，需要谋求上市，有了更大的利益诉求时，尚德联盟的基础和前提就发生了变化。

　　更重要的是，辉煌硅 的股权结构是造成双方矛盾冲突的一个重要引爆点。环太在辉煌硅 占股45%，辉煌科技和尚德占股55%，双方都没有2/3的表决权，这就造成了谁都没有话语权，谁也控制不了谁的局面。在企业发展的黄金时期，双方维持一种相互制约的关系，也不会发生冲突。而在金融危机爆发后，产业环境发生变化，尚德又开始不断压低辉煌硅 的产品价格时，冲突不可避免地发生了。王禄宝不得不另辟蹊径，开始与MEMC合作向光伏产业下游发展，环太和尚德小夫妻结婚时的甜蜜不再了，理智地选择离婚成了自然而然的事。光伏行业近几年发展迅速，利益空间巨大，到处都是机会，但却没有一个规范行业联盟发展的特别条款，尚德联盟的解体算是光伏行业的一次成长阵痛。

　　尚德联盟属于现代企业供应链联盟，在中国还处在“萌芽”阶段，面临着市场环境、产业环境、管理模式、企业文化等多方面的障碍和困难。但就尚德联盟来说，造成矛盾的关键还是没有解决好蛋糕划分的问题，对于尚德联盟来说，可以采取互相参股的方式来解决利益不均问题，这样做的好处一是可以让环太也参与光伏产业下游，稳定辉煌硅 中上游产品供应；二是可以使尚德联盟真正转化为一个利益共同体，荣辱与共。另外，这里面也存在沟通不畅的原因，其实辉煌硅 可以分享成长机会，在金融危机下特殊情况特殊处理，在价格上让步，而无锡尚德则可以进行其他方面的利益补偿，比如股权。但显然施正荣和王禄宝两人都认为没有沟通的必要，辉煌解体后，尚德开始自建硅片切割环节，而环太则开始进军光伏下游，只是现在看来，依然前途未卜。

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