【中国 报】政策拉动效应进一步“发酵” 行业下半年回暖

　　2009年上半年，中国政府一揽子经济刺激计划成效明显，中国实体经济的领先指标出现多个“第一次”：发电量、房地产与汽车销售量、新开工项目计划投资、制造业PMI等均呈现反弹。中国经济的复苏，引发了外国媒体对我国 需求和GDP增速不吻合的质疑。展望今年下半年经济形势，经济增长与用电量变化还会存在不吻合的情况吗？

　　回顾2009年上半年，A股在持续反弹之后，未来走势会顺畅吗？下半年A股市场 板块将如何演绎？

　　2009年即将过半。上半年,中国经济延续了2008年下半年增速下滑的趋势，经济减速使短期 需求增速下降。那么，今年下半年经济形势会好转吗？ 整体走势会怎么样？ 需求会回升吗？记者就这些问题，采访了有关专家。

　　宏观：经济最困难期已过去

　　“ 走势取决于经济状况，中国经济最糟糕的时期已经过去了，2009年下半年的 整体走势会呈现出稳步回暖。”国家信息中心经济预测部经济师牛犁接受《中国 报》记者采访时这样说。他分析，从GDP运行走势看，去年上半年GDP增长10.4%，三季度增长9%，四季度增速下滑到6.8%，今年一季度进一步下滑到6.1%。根据4、5两个月主要经济指标的表现及走势分析，二季度GDP预计可能接近8%，呈现出较为明显的止跌回升之势。从GDP走势看，尤其是有关部门初步测算的GDP季度环比情况看，去年三季度增长2％，四季度增长0.1％，今年一季度增长1.5％，二季度预计增长2％以上，由此判断，此轮经济的底部应该在去年四季度。作为经济运行的风向标，发电量和用电量指标的逐步回暖，也在一定程度上反映了经济回暖。随着钢铁、电解铝等高耗能产业的产能释放，发电量和用电量在下半年同比有望恢复正值。

　　同牛犁的看法一样，国家统计局综合司郭同欣6月23日在统计局网站发布《对当前几个宏观经济问题的初步分析》的文章，称当前我国经济已经见底，最困难时候已经过去，下阶段经济可望企稳向好。在宏观经济回暖的大背景下，下半年 行业呈回暖走势。

　　文章称，我国经济运行初步遏制了增速下滑的势头，呈现出企稳向好的积极变化，且积极因素在累积增加。预计二季度GDP可能接近8％。文章还称，目前通货膨胀的预期有所抬头。郭同欣在《对当前几个宏观经济问题的初步分析》一文中表示，我国经济运行初步遏制了增速下滑的势头，呈现出企稳向好的积极变化，且积极因素在累积增加。根据4、5两个月主要经济指标的表现及走势分析，二季度GDP预计可能接近8％，呈现出较为明显的止跌回升之势。

　　从5月份的经济数据来看，得益于中央政府一系列刺激计划的拉动效应，5月份我国宏观经济还是在前4月的基础上呈现持续好转的态势。 行业首席研究员姜谦对《中国 报》记者表示，下半年随着政策的拉动效应进一步“发酵”，经济形势应该会持续好转。在此基础上，持续负增长多月的CPI和PPI指数也有望在下半年变成正数。

　　姜谦同时认为，下半年宏观经济的持续好转已成定势，但由于恢复力度并不明显，下半年与经济走势密切相关的 需求并不会呈现明显的回升态势。综合以上原因，下半年国内 整体走势将呈现向上微调的态势，大的波动并不会出现。

　　同姜谦认为 需求不会呈现明显的回升态势一样，中国社会科学院工业经济研究所 经济研究室副研究员朱彤接受《中国 报》记者采访时也表示出谨慎的观点：从需求看，2009年受宏观经济发展放缓、节能减排力度加大、出口需求下降等因素影响，中国经济要想进一步平稳上行难度很大，总体看我国经济已经开始缓慢回升。从电力需求的数据看，电力回升速度不是很快，但下半年用电量变化与经济增长会越来越吻合。

　　对下半年 行业的走势，朱彤对记者说，从目前煤炭、石油行业来看，已经呈现出回升态势。因为煤炭、电力、石油和天然气等 在中国都存在缺口，下半年， 需求量将保持增长。

　　微观：用电需求将恢复常态

　　“下半年，随着宏观经济的持续好转，第二产业中相关企业的开工率会逐渐回升，而从以往的数据看，这一部分企业历来都是用电大户。它们的开工率会回升将会带动全社会的电力需求的回升。从这方面讲，下半年电力需求将会恢复到常态，发电量、社会用电量的数据也会逐渐向GDP的数据靠拢。”姜谦这样对本报记者表示。

　　兰格钢铁焦炭分析师裴熬接受《中国 报》记者采访时同样认为，随着去库存化的逐步进行，工厂开工率得到进一步提升，将带动电力需求回暖，电力行业可谓正在走出低谷的路上。

　　国家电力调度通信中心的数据印证了分析师们的观点。6月上旬，全国统调发电量同比下降了0.17%，降幅较5月全月的-3.5%明显收窄。6月上旬的日均发电量亦上升至97.64亿千瓦时，为今年1月以来最高，今年前5月，日均发电量都在93.70亿千瓦时以下徘徊。 根据国家电网公司电力供需研究室模拟结果分析，预计全社会用电量有望在今年７—８月份实现正增长，最迟将于１０月份实现正增长。

　　石化行业不会大波动

　　国家 局局长张国宝近日指出，近几个月国际油价之所以能快速回升，主要原因在于各国在油价较低之际扩充原油储备，而并非来自于消费的增加。随着大部分国家原油库存趋满，今年下半年将很难以同样快的速度继续增加原油储备。因此，虽然随着全球宏观经济的好转，下半年石油需求会有所回升，但去掉先前各国储备原油带来的需求，下半年石油真正需求并不会增长多少，甚至会下滑。姜谦预测，2009年下半年的国际油价维持在每桶60-80美元之间。

　　国际油价的趋于平稳也将促使下半年国内石化行业不至于再次出现大的波动。另外，下半年对于国内石化行业的一大利好因素是，国家四大石油储备基地基本建成，并已收储原油。这将给石化行业以巨大的信心支持。

　　牛犁对记者说，今年1-5月份，我国销售汽车差不多平均每个月100万辆，我国已经成为全世界新车销售最大的市场，超过了美国。根据有关专家测算，中国私人汽车每增加1万辆，将拉动GDP增长88.82亿元，原油产量增加2.03万吨。可以预见，国内投资增速强劲，下半年汽车等内需消费还会持续旺盛，尽管汽车需求占中国石油消费的比例小，但汽车销售的强劲增长对石油需求是个利好消息，有利于我国石化行业稳步回升。

　　煤炭需求量肯定回升

　　今年上半年煤炭需求增幅的回落。下半年，煤炭市场会如何呢？对此，姜谦对《中国 报》记者表示，对于煤炭行业行业来说，宏观经济的持续好转必将导致电力需求的回升，而考虑到火电目前在我国电力供应系统中仍占有绝大部分的比例，那么，作为火电厂最重要的原料，煤炭的需求肯定会随之上升。另外，下半年影响煤炭市场的另一因素，是山西煤矿企业兼并重组以及由此导致的减产，这也将影响国内煤炭市场的供需关系。

　　方正证券6月25日发布投资报告称，煤炭市场上半年和下半年的情况很可能出现一个扭曲。上半年用电量持续处于低谷，煤炭需求不振，煤价的平稳很大程度上是依赖煤炭企业通过大幅减少供给来实现的。下半年可能出现的情形是，宏观经济探底回升，发电量增加，用煤量增加。另一方面，煤电谈判达成共识，煤电双方供需通路顺畅。同时，煤炭行业经历大半年的限产，地方政府的财政压力不断加大，这将对于小煤矿复产工作起到提速作用，进而带来煤炭供应量的不断提高，反过来又形成了一种新的平衡关系。

　　新 行业挑战大于机遇

　　展望2009年下半年的新 政策，主要包含国内和国际两条主线。国内是围绕着《新 振兴规划》，相关的配套规章将陆续公布，地方政府的振兴规划实施细则也会随后推进，进一步还可能出台《节能环保振兴规划》、《低碳经济振兴规划》。国际政策主线主要围绕着2009年全球气候谈判的一系列磋商和谈判以及在争论中不断推进的美国ACES法案。

　　长城证券新 行业分析师周涛对《中国 报》记者分析说，目前新 行业本身挑战大于机遇，合理引导此轮资本市场泡沫是关键。企业需要注重技术研发和商业模式的创新，而不是盲目扩大产能；政府需要注重建立和完善游戏规则，搭建更开放的资本、科技、资讯平台，而不要借有形行政之手指挥市场。

　　原文发布地址：http://news.xinhuanet.com/energy/2009-07/06/content_11661461.htm（中国 报）