2013年下半年玉米市场行情分析预测

　　上周（20-24日）国内玉米行情继续偏强震荡走势。东北产区随着春播活动的结束，农户处玉米粮源陆续释放，余粮数量较前期有明显缩减，粮源大多集中在国储及港口处，贸易商存粮较少。华北地区余粮也持续消耗，基层粮源较前期明显减少，但深加工厂门到货量仍旧偏高，企业原料库存相对充裕，抑制价格上涨空间。截至目前，广东港口东北产优质玉米主流成交价在2420-2440元/吨。北方地区的辽宁锦州港主流收购玉米价格在2270-2280元/吨（水分15%以内），平舱价在2330-2340元/吨。结合国内外玉米期、现货市场走势以及相关热点对本周行情作以回顾，同时对近期玉米走势作简要分析。

　　期货市场：

　　因玉米库存紧张及出口数据利好，上周CBOT玉米期货震荡走高。截至周五，CBOT玉米7月合约报收657.25美分/蒲式耳，较上周652.75涨4.5美分/蒲式耳。

　　上周连盘玉米期货震荡走低。截至周五，连玉米主力合约1309报收2432元/吨，跌15元/吨。主要受以下因素打压：近期国家扶持家禽业效果初显，鸡肉价格企稳回升。虽然市场出现了一定的利多因素，但是下游需求不旺抑制上涨空间，禽流感疫情对养殖、饲料企业的重创仍需要慢慢恢复。

　　现货市场：

　　东北产区：黑龙江、辽宁地区余粮基本见底，临储收购即将收尾

　　经春耕后集中释放，当前农户手中余粮已较前期有所减少，且剩余干粮相对集中；黑龙江农户基本完成售粮工作；辽宁剩余一部分自留玉米。另外，临储玉米收购将于本月底结束，产地贸易商积极收购，粮源流向仍以国储和港口为主，当前库存水平较去年比依旧偏低，主要因多空分歧较大。因优质玉米减少和余粮的缩减，东北产地粮价小幅上涨，产地内饲料厂和养殖户购买意愿提升，好粮价格小幅走高。

　　华北产区：贸易挺价支撑基层粮价，需求疲弱抑制上涨空间

　　近日华北基层玉米价格受贸易商挺价以及余粮下降支撑，呈小幅走强趋势，但受需求疲弱抑制，价格上涨趋势受限。另外，六月份即将进入小麦收割季节，华北农户、基层贸易商麦收前滕库开始，玉米供应陆续增加，促使山东、河北深加工到货充足，价格稳中小降。虽然短期看华北市场后市预期多空分歧大，但多数贸易主体认为后市有成本支撑。加之贸易、企业环节库存不高，成本支撑华北后市上涨空间。

　　销区：成本推动销区到站价格续涨

　　受产区以及北方港口玉米收购价格上涨，销区玉米到站价格被动跟涨，加之销区企业玉米采购热情升温，因此预计近期南方到站价仍存上涨空间。但是由于目前南方大范围强降水，短时影响玉米分销。湖北部分地区小麦开镰收割，预期开秤价较高。

　　南北港口：北方贸易商关注优质玉米，广东降雨严重影响走货

　　目前鲅鱼圈港在港收购主体为中粮、中纺、华粮、闽丰、云天化，虽然玉米收购价格坚挺，但贸易商对玉米质量要求也较高，从到货方面来看，以省内和吉林玉米为主。不过，广东港降雨天气持续，严重影响港口购销，随着船只陆续靠港，玉米库存升高至40万吨左右，受出货不畅和存粮难度加大影响，贸易商报价稳中偏弱。

　　不过，新麦陆续进入收割季节，华北农户、基层贸易商麦收前腾库开始，玉米供应陆续增加，促使山东、河北深加工到货充足。此外，虽然全国生猪价格持续三周反弹，但仍未改变亏损局面，且目前整体消费已经进入淡季，养殖户补栏积极性较弱，加上禽流感带来的影响有滞后效应，养殖业依旧低迷。

　　后市分析与预测：

　　1、东北产区临储延期，导致后市粮源紧缩

　　鉴于今年东北新粮水分大、质量差，以及4月禽流感拖累，农民销售玉米困难重重，因此五月初国家粮食局发布公示，将2012年东北产区临储时间由原来的4月30日延长至5月31日，对玉米市场形成中长期利好。据了解，目前中储粮收储玉米的入库数量已接近2800万吨，市场预计2012年临储玉米收购有望突破3000万吨大关，预示着后期市场玉米存量下降，基层粮源紧缺，随着中储入市数量不断增加，为玉米价格提供较强支撑作用。

　　纵观目前玉米市场，贸易主体库存结构存在矛盾，大量粮源集中在临储库，周边企业及贸易处库存偏低，且本身今年东北产地优质玉米产量下降，后期随着余粮见底、需求升温，玉米价格或存在较大上涨空间。

　　2、禽流感效应逐渐淡化，禽类饲用需求缓慢恢复

　　4月初，H7N9病毒爆发疫情，玉米市场明显受到负面心理的拖累，引发急跌行情。然而随着气温升高，H7N9病毒在高温下难以存活，疫情逐渐受到控制，发病率以及死亡率明显下降。民众“见鸡色变”的情绪得到改善，禽类下游需求趋向回暖。禽类生长周期较短，为30-40天，存栏量由前期受挫转为加速上涨，相应的禽类饲用需求量将扩大，对主要饲用原料玉米价格将起到提振效应。而同时，截至到4月，国家农业部公布数据显示，全国4000个监测点：4月份生猪存栏量44669万头，环比增长0.70%，能繁母猪存栏量5013万头，环比回落0.40%。鉴于目前生猪存栏量持续走高而能繁母猪数量高位运行，同时5月开始气温升高，猪肉终端消费萎靡，是传统的消费淡季，预计后期生猪存栏量或将持续升高，玉米饲用需求有望继续升温。

　　3、黑龙江地区播种缓慢，引发市场忧虑

　　2012/2013年度黑龙江地区玉米产量同比增加，主要得益于玉米种植面积的明显扩张。一方面玉米种植收益高于大豆，另一方面去年播种期间土壤表层积温引发大豆种植面积严重萎缩，农户选择播种玉米而放弃大豆。而今年的情况出现反转，今年黑龙江南部和中部地区较快，哈尔滨周边基本完成播种，东部和北部地区较慢。基于今冬降雪频繁，黑龙江东部雪量较大，入春后大面积农田被积雪覆盖，气温回暖后形成几十年不遇的严重内涝，随后，降雨天气持续，不利于土壤湿度下降，阻碍春耕工作正常进行，多地农田至今尚未整地。因此，在4-5月玉米播种高峰期，黑龙江天气因内涝问题以及土壤表层温度较低，农户种植玉米顾虑重重，播种进度极其缓慢，预计播种期延迟到小满甚至5月份以后的可能性较大，考虑到后期播种延后致使玉米生长期缩短，农户开始考虑种植短日照玉米品种或改种大豆，因此今年玉米种植面积下降为大概率事件，加之早熟或中早熟玉米品种的种植比例增加，极易导致后期玉米质量和产量均呈现下滑趋势。而去年东北产区，玉米产量之所以能实现平年略增的整体情况，也主要是由于黑龙江地区产量明显上升，弥补了吉林以及辽宁持平或减产的缺口。而今年春播期间，黑龙江省并未打好开局，引发市场对下一年度玉米丰产预期减弱，对短期内玉米价格形成明显提振效应。5月已入下旬，虽然今年前期产区农户售粮进度偏慢，但经过近段时间的追赶，目前各主产区农户售粮活动也已陆续进入尾声，部分售粮偏快主产区（如辽宁、河南）基层购销已经陆续结束。玉米市场似乎正向消费主导型阶段“迈进”。

　　不过，进入6月以后，按以往惯例，北方港口库存将进入消耗期，在产地农户处余粮释放后，后期粮源供应趋紧将推动粮价上涨。今年，随着购销结构的转变，南北方港口持续高库存状态对粮价形成了一定压制。

　　鉴于，东北玉米大量进入临储库存，导致后市玉米市场存量下降，供应面偏紧的态势将有所显现，同时优质粮源紧缺的问题将愈加严重，下游企业提价收购优质玉米将为大概率事件。而同时饲用需求随着生猪存栏量走高而不断升温，玉米下游刚需仍对价格存有支撑。加之黑龙江地区大豆改种玉米耕地面积较去年下降，春播的延期或将对下一季度玉米单产以及种植面积均有负面影响，推助市场做多气氛渐浓。

　　综上所述，下半年，市场供应主要靠贸易环节主导，玉米价格更多参考持粮成本和贸易环节的心理预期，进入“卖方市场”。目前北方港口库存虽然较高，但去掉期货粮、储备粮和部分饲料厂已经签订的合同粮外，后期可供应市场“纯粹”的贸易粮数量十分有限。从今年销区走货情况来看，在没有进口玉米和小麦替代的“接替”下，养殖业更依赖玉米消费，广东港日均走货量较去年同期明显增多，加之南方沿海销区饲料厂港口提货数量的增加，都将加快未来北方港口玉米库存的消耗速度。

　　总之，目前市场贸易主体库存结构不合理，粮源大部集中在中储粮，企业及贸易处库存偏低，产地优质玉米稀缺，后期随着余粮见底、需求升温，玉米价格或存在较大上涨空间。