一季度国内玉米市场行情回顾

　　今年一季度，国内玉米市场行情整体经历了下跌—企稳—反弹过程。从时间点来看，2月中旬正值农历传统春节假期，也成为农民卖粮高峰时间的自然分割点。春节之前，由于东北玉米气温尚低，加之上一年度收获后价格上升强劲，临近节日农民卖粮热情有限，价格跌幅相对有限；随着春节长假结束，东北气温迅速升高，农民卖粮压力凸显，2月底3月初价格出现明显下跌，并波及港口等地。不过，3月中旬，在东北临储政策放宽、收购范围扩大的有力支撑下，国内玉米市场价格终于成功筑底，局部反弹。

　　一、2013年第一季度国内玉米市场行情回顾

　　1月份：1月上旬，国内玉米市场行情整体温和上扬。但持续时间不长，1月中旬开始，受农户玉米集中上市（尤以“地趴粮”及高水分粮为主）因素影响，国内玉米市场价格持续下跌，其中尤以东北产区明显，南主销区涨跌互现。截止1月末，吉林省部分县（市）玉米收购价格（单位：元/公斤，下同）在2.18-2.30之间，其中榆树为2.18，价格与去年年末持平；辉南为2.23,下跌0.07，跌幅为3%；梨树县为2.27,下跌0.01，跌幅为0.43%。吉林省二等玉米出库平均价格（单位：元/吨，下同）为2280，黑龙江为2180，辽宁为2320，均比去年年末下跌20，跌幅分别为0.86%、0.90%、跌幅为0.85%。销区广东为2500，下跌20，跌幅为0.79%；上海为2460，上涨40、涨幅为1.65%；福建为2500,上涨20，涨幅为0.81%。

　　2月份：正值传统农历春节。节前农户售粮积极性较高，玉米上市小高峰显现，玉米价格承压下行。春节期间，国内玉米市场购销活动基本停滞。春节过后，随着气温的逐渐回暖，玉米霉变风险增加，农户售粮较为积极。相比之下，贸易商收购态度谨慎，压价收购意愿较强，国内玉米市场价格经历了急速下跌过程，东北部分地区玉米价格甚至重近“1元”时代。与此同时，南北港口玉米价格持续疲态，包括一些优质玉米在内的粮源价格同步下跌。不过，部分销区及河南产区市场相对显强，这与铁路运费大幅上调，运输成本增加有关。截止2月末，吉林省部分县（市）玉米收购价格（单位：元/公斤，下同）在2.14-2.25之间，其中榆树为2.14,辉南为2.20，梨树县为2.25，分别比1月末下跌0.04、0.03、0.02，跌幅分别为1.83%、1.34%、0.89%；吉林省二等玉米出库平均价格（单位：元/吨，下同）为2240，黑龙江为2140，辽宁为2280，均比1月末下跌40，跌幅分别为1.75%、1.83%、1.72%。销区广东价格为2480,下跌20、跌幅0.80%；上海为2510，上涨50、涨幅为2.03%；福建为2520，上涨20，涨幅为0.80%。

　　3月份：3月上旬，以黑龙江为首的农民卖粮高峰到来直接导致东北乃至北方港口等地玉米价格继续下跌。同时，随着气温的不断回升，农民因担心升温坏粮抛售的情绪更趋明显。不过，国内运费因前期铁路运费和汽油费用上涨，东北降雪运输成本增加，南方市场受东北玉米降价影响十分有限，局部地区甚至不跌反涨。3月中旬，在黑龙江、吉林国储进一步加强收储力度，同时放宽收购标准的作用下，东北产区玉米价格大底部区间形成，国内玉米价格终于止跌企稳。3月下旬，随着东北临储玉米收购力度进一步加大，市场信心得到提振，国内玉米市场行情回暖迹象开始显现；而南方市场并未及时出现“回应式”上涨行情。截止3月末，吉林省部分县（市）玉米收购价格（单位：元/公斤，下同）平均在2.12-2.28之间，其中榆树为2.16，辉南为2.22，梨树县为2.26，比2月末略涨0.02、0.02、0.01，涨幅为0.93%、0.90%、0.44%；吉林省二等玉米出库平均价格（单位：元/吨，下同）为2180，黑龙江为2090，辽宁为2210，分别比上月末下跌60、50、70，跌幅为2.68%、2.34%、3.07%；销区福建为2460，下跌60，跌幅为2.38%；上海为2510，与上月末持平；广东为2460，下跌20，跌幅为0.80%。

　　二、影响市场走势的因素分析

　　（一）政策因素

　　临储玉米收购力度加大。1月中旬以来，国内玉米价格持续下跌。为稳定市场粮价，保护种粮农民利益，吉林省及黑龙江省进一步加大收购力度。其中：吉林省启动了3项收储政策：一是针对东部山区高水分玉米烘干后出现的变色粒无人收购问题，争取新的鼓励政策，对色变粒玉米按正常玉米实行敞开收购；二是在有关部门认真测算的基础上，省政府研究确定放宽玉米水分扣量标准；三是对东部山区等外玉米卖难问题，启动省级临储玉米收购措施。临储玉米收购力度的进一步加大，一方面促使东北地区临储玉米收购进度明显加快（截止3月31日，黑龙江、山东等11个主产区收购玉米8540.7万吨，同比增加1983万吨），玉米价格整体止跌企稳；另一方面也一定程度上带动了其他市场主体的收购积极性，进而对市场形成有力支撑。此外，价格的提高对农户新年度的种植意愿也有一定积极影响。

　　国内铁路运费大幅上调。今年2月20日起，国家发改委和铁道部决定对铁路货运价格进行调整。即将之前铁路运费为吨公里0.0722元，上调0.015元/吨后至0.0872元，涨幅为20.7%。同时，继铁路运费上调后，国家相关部门又决定从2月25日零时起全国汽、柴油价格每吨分别提高300元和290元，折算到90号汽油和0号柴油（全国平均）每升零售价格分别提高0.22元和0.25元。此外，北方至南方港口集装箱运费也呈现上扬态势。加之东北降雪天气导致运力紧张，东北产区至港口运费涨幅在10-30元/吨，北方港口玉米收购价格未能与产区同步下降，南方部分销区玉米价格甚至不跌反涨，可以说，由于运费上涨，此轮东北玉米上市压力并未明显体现在销区市场。

　　（二）市场供求因素

　　国内市场供给压力增加。春节过后，农户卖粮积极性不断提高（尤其是一些水分35%以上的潮粮和容重偏低、霉变增加的玉米），市场供给压力明显增加。究其主要原因：一是由于节前农户惜售心理，导致大量粮食推迟至年后售卖；二是去年冬天东北地区雨雪天气较多，玉米水分较去年明显偏高5%左右，玉米品质持续下降，农户抛售意愿增强；三是春节过后，气温逐渐回升，玉米霉变率增加，为避免坏粮，农户将品质低、霉变高，且储存条件相对较差不宜保管的粮源集中抛售。

　　深加工企业收购“价降量稀”。2月下旬，东北低价潮粮大批量上市，当地深加工企业挂牌价格成为此轮降价“急先锋”，部分企业挂牌价格已跌破2000元/吨大关（标准水）。其中：3月12日，长春大成标准水玉米挂牌收购价曾一度降至每吨2120元，标准14%水分，折扣比1：1.2，较春节前下跌70元，日收购量1500吨；吉林乙醇标准水分玉米挂牌价1950元，下跌30元，折扣比由1：1.2放大至1：1.3，日收购量不足2000吨。由于此轮玉米上市高峰中，农户销售大多为高水分潮粮（不适宜烘干），品质低、霉变高，且储存条件相对较差不宜保管，因此大多流向深加工企业，导致深加工挂牌价下跌最为明显。同时，玉米淀粉、酒精下游需求清淡，玉米深加工企业整体效益下滑、亏损严重。部分地区相关企业对春节后加工效益复苏持悲观态度，这将成为2013年上半年抑制玉米需求以及玉米价格的重要因素。

　　饲用玉米需求持续低迷。今年一季度以来，我国毛猪价格冲高回落，3月末主产区猪价较1月中旬高位累计回落近3成。同时，猪粮价比也由节前7.33高位持续回落并一度跌破6：1的盈亏平衡点，养殖户陷入深度亏损。在猪价下跌压力之下，国内禽、蛋价格持续承压，3月底蛋鸡养殖维持在保本线附近，肉鸡亏损依旧。此外，3月份黄浦江“漂流猪”事件以及人感染H7N9禽流感病毒令人为短期养殖业恢复进展担忧，尤其是家禽。整体来看，今年一季度我国养殖业因传统消费淡季、效益滑坡以及突发事件对市场信心的不利影响，对于玉米消费需求有限，尤其是东北产区（因华北以及南方销区小麦替代水平下降，部分抵消养殖业消费淡季带来的不利影响）。

　　（三）国际市场

　　国际玉米价格下跌为主。今年一季度，国际玉米市场价格下跌为主。其中：1-2月份，国际玉米价格一直在680-730美分/蒲式耳（折1669-1805元/吨）区间内波动。1月末受南美农业产区天气高温干燥，威胁当地农作物生长及国际原油价格上涨等因素影响，其价格曾涨至740.5美分/蒲式耳（折1833元/吨），但随后受美国玉米库存大幅高于预期，且今年玉米种植面积再创新高等因素影响，国际玉米价格重回下跌通道。截止3月29日，5月交货的美国2号黄玉米FOB价格为280美元/吨，合人民币1755元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2434元/吨，比去年同期涨25元/吨。而当日南方港口玉米价格为2470元/吨，相较玉米进口成本仍有36元/吨左右的价差，国际玉米仍有进口可能。对于国内市场而言，美国新季作物播种以及生长情况更为引人关注，因为若天气条件正常，意味着我们可以得到成本更为低廉的美国玉米。

　　三、后期国内玉米市场形势展望

　　由于去年秋收季节东北玉米水分明显偏高、品质等级下降，致使前期收获延迟以及不利天气无形中缩短了农户销售潮粮的时间，2013年一季度东北农户玉米销售压力无疑大于前些年。但受临储玉米托市政策强力支撑下，国内玉米市场没有出现更深的跌幅，3月份市场跌势逐步放缓，并最终使得政策托市市场筑底成功。展望今年二季度，国内玉米市场仍是多空因素并存，且短期利空因素占据主导，预计国内玉米价格局部仍有回调可能。但中长期来看，伴随产区潮粮收购接近尾声，优质粮源供应紧张格局将逐渐显现，其价格也将表现明显抗跌性料将稳步趋升。今后一段时间影响国内玉米市场走势的因素主要以下几个方面：

　　春耕前农民卖粮热情不减。3月中旬，受惠于东北临储玉米托市政策，国内玉米价格止跌企稳、局部反弹，但东北农民惜售心理已大大不及前期。这一点，从北方港口玉米集港量持续增加可知。毕竟，随着春季全国气温逐渐回升，东北农民手中部分余粮（尤其是保管条件不佳的地趴粮以及高水分粮源）将急于出售，否则霉变率可能持续提高。此外，进入4月份，农民备农资活动将陆续展开，集中售粮导致市场可能承压，价格上行空间受阻。

　　东北地区优质玉米供应缺乏。一方面，东北玉米水分偏高。据有关部门调查数据显示，今年东北玉米比常年水平高出5%左右。另一方面，除了水分问题以外，今年东北玉米品质整体下降，容重下降近一个等级，局部霉变明显提高也是一个重要原因。随着气温逐渐升高，若保管不当，坏粮率将明显增加。因此，东北地区优质玉米供应短缺问题将在后期逐渐显现，从而支撑玉米价格。

　　另外，值得关注的是，目前南方港口优质玉米货源短缺的现象已经有所显现。表面上来看，南方港口玉米报价下滑，且因品质整体下降，报价区间跨度较大（现每吨2440-2460元为主流，多为掺混粮），但真正符合一些饲料企业要求的优质玉米数量有限，已影响到一些饲料企业的补库，今夏优质玉米可能短缺已初现端倪。

　　家禽养殖业遭遇禽流感冲击。目前，国内家禽市场因人患H7N9病例而遭受重挫，肉鸡和鸡蛋价格均有所下跌，其中肉鸡价格跌势大于鸡蛋，病例出现区域跌势大于其他养殖区域。截止目前，国内肉鸡均价在8.61元/公斤，周比下跌9.8%；鸡蛋批发均价在7.02元/公斤，周比下跌3.6%。禽流感事件的不断升级对于短期国内家禽养殖业将形成重大冲击，尤其是以对肉鸡养殖业的冲击更为明显，预计后期国内家禽养殖业将进一步下行，而这对后期国内禽料和玉米饲料消费将带来一定影响。

　　东北局部地区春播可能延后。由于去年年末以来持续雨雪天气，东北局部产区玉米播种可能因“春涝”延后。其中据黑龙江省气象局预测，3月下旬黑龙江省平均气温比历年同期偏低1——2℃，仍有降雪天气，不利于土壤解冻和地温回升，也不利于备春耕活动和设施农业管理。类似的情况也可能发生在吉林省。据省气象局预计2013春季（3——5月）吉林省气温偏低，降水略多。虽然目前东北玉米产区播种尚未全面展开，但局部土壤过湿可能推迟当地玉米播种进度。同时，东北玉米播种延后也意味着新季玉米上市相应延迟，进而延长我国玉米“青黄不接”的时间，尤其是优质玉米。

　　我国进口玉米大门再度打开。4月份以来，受美国季度库存数据利空及玉米种植面积扩大（达到9730万英亩，创下自1936年以来最高）等因素影响，国际玉米价格连续大幅下跌，我国进口玉米完税成本顺势回落。4月1日，美国农产品期货交易所（CBOT）5月合约跌至每蒲式耳6.42美元，创下了自2009年6月30日以来的最大跌幅。伴随CBOT玉米期价下跌，我国进口玉米的机会再度出现。根据4月1日期价和升贴水计算，美湾玉米10月船期玉米进口完税成本再度逼近每吨2100元，引发国内买船。与此同时，一些代理商开始重新针对7月船期美国陈季玉米报价，因其理论进口完税成本已降至2350元甚至更低，若价格继续下跌可能更具吸引力。但“远水难解近渴”，推算船期，国际玉米最早也要到7月中旬之后方能集港，因此，5、6月份将成为优质玉米供应的“真空期”。

　　全球玉米供需延续紧张格局。据美国农业部3月份农产品供需报告数据显示，预计全球2012/2013年度玉米总产量为8.5407亿吨，比上年度减少2864万吨。但全球需求大幅增加，消费量环比提升1.08%至8.6775亿吨，全球玉米产消缺口进一步扩大至1368万吨。期末库存为1.1748亿吨，比上年度减少1368万吨。库存消费比跌至13.53%，为近十年来最低水平，继续显露偏紧格局。后期市场密切关注变化莫测的天气形势，美国中西部的寒冷多雨以及南部平原的干旱依然是威胁作物产量的潜在因素，任何变数都将牵动敏感的市场神经。

　　综上所述，今年一季度，在供给压力增大、市场需求低迷以及国家托市收购政策等多重因素共同作用下，国内玉米市场完成了“U”型走势。二季度中后期，随着东北农户玉米大量转移至用粮企业以及大型粮商手中，国内玉米价格在持货成本逐月增加的情况下稳步抬升之势可期。但小麦丰产预期以及养殖业消费趋势仍是我们的关注焦点，同时，后两者将在很大程度上决定玉米价格的上行空间。