白酒业也是政策市

　　白酒业的浮躁状态非一日之寒。

　　持续近20年的高速增长，不仅让白酒业内人士的心变大了，也不断吸引着业外资本涌入。即使遭遇2008年金融危机，以及中国经济受全球经济危机影响出现疲软态势，中国白酒业依然创造了持续繁荣的奇迹。

　　2011年，白酒行业是A股为数不多取得正收益的板块之一。行业数据显示，2011年我国规模以上白酒工业企业实现主营业务收入3746.67亿元，同比增长40.25%；实现利润总额571.59亿元，同比增长51.91%。其中净利润较2004年增长3.08倍，9年间复合增长率达23.7%。

　　另据统计数据，2012年前三季度，我国白酒制造工业企业实现主营业务收入达3131.1亿元，同比增长26.57%；实现利润总额达575.8亿元，同比增长54.08%。

　　这种不受全球经济危机外部冲击、不受国内经济景气周期波动影响的亢奋景气，让不少投资人士惊呼，“中华文化走多远，中国白酒就能走多远”。

　　而白酒业的浮躁可以从几个维度窥见一斑。

　　首先就是涨价。最典型无疑是贵州茅台53度飞天酒价格月月攀升。2011年5月茅台酒专卖店标价1280元/瓶，6月份升至1380元，7月份涨至1480元，8月份售价为1580元，9月为1680元，而到了2012年1月份，53度飞天茅台价格涨至历史最高位2300元/瓶。数据显示，贵州茅台10年来价格涨幅超过7倍。

　　贵州茅台的涨价也对其他白酒企业形成了拉升效应，紧随其后，五粮液、剑南春等白酒企业纷纷跟进涨价。

　　而涨价带来的结果之一就是白酒业的奢侈化。在贵州茅台、五粮液等一线白酒品牌中高端酒价格突破千元之时，一些区域二线白酒品牌也开始纷纷进军次高端领域，并且不断推出限量收藏酒、年份酒、窖藏酒等奢侈概念，意图抬升企业的白酒文化底蕴和高贵身份，为企业入奢正名。

　　其次是产能泡沫。数据显示，2010年，白酒行业实现产能890万千升，同比增长27%，增速创十年之最。而据数据中心监测，2012年1——12月，全国白酒累计总产量1153万千升，同比增长18.55%。

　　白酒产量增速虽然出现回落，但受产品结构提升的影响，白酒行业吨酒价格和毛利率上升显著，利润仍保持高增长态势。基于此，无论是全国性品牌还是区域品牌，均将产能扩张作为企业发展的“重头戏”。

　　根据公开数据，五粮液计划上马6万吨陈酿工程，贵州茅台投资6亿元用于扩产王子酒，洋河股份投资40亿元进行酿酒技改，水井坊几千吨的基酒将要扩建到2.8万吨……

　　而“十二五”期间，中国酿酒业产量原则控制在10%左右的增长。

　　最后则是资本的涌入。近几年来，白酒业内的收购事件层出不穷，从帝亚吉欧要约收购水井坊，到洋河股份收购双沟酒业，ST皇台拟募资收购河北承德避暑山庄企业集团，五粮液拟并购辽宁三沟酒等，再到业外资本联想控股将白酒业作为集团的一个核心产业来发展，近两年连续收购了湖南武陵酒业、河北乾隆醉酒业、山东孔府家酒及安徽文王酒业。这些事例无不表明，白酒业成为战略资本抢滩的重点。

　　但看似红火的白酒市场，其实一直暗流涌动。

　　虽然2009年的白酒勾兑事件、基酒外购及年份酒虚假等风波未能对白酒业根基带来致命冲击，但是，始自2012年第四季度的白酒塑化剂事件开始对白酒业形成一定规模的打击，而限制“三公消费”、“禁酒令”无疑是对白酒业的致命打击。

　　业内公认的数据显示，工作、商务应酬成白酒消费的主要原因，消费占比达到60%以上，而政务、商务需要成为白酒消费的主力，交流感情、娱乐和突发情况形成的纯个人支出性消费占比分别为10%、20%和10%。

　　此外，也有业内人士认为，随着消费水平的提高，中国消费者的消费习惯也在发生改变，“喝健康”成为大多数年轻人的共识，未来消费可能将更多转向低度饮料酒和葡萄酒。

　　中国白酒业的拐点似乎已经到来。

　　但就如同中国悠久的历史一样，中国的酒文化也源远流长，很难从根本上得以改变。看似将白酒业逼入拐点的限制“三公消费”及“禁酒令”等政策短期内杀伤力极大，但也如此前被屡屡验证的“运动式”执法一样，如果上述政策缺乏制度性的监管保证，长期影响效果应有限。

　　说到底，从消费群体划分来看，白酒业也是一个政策市，行业内问题难以撼动白酒业的发展根基，政策限制的结果却立竿见影。现在唯一的问题是，政策效应能持续多久？