多家医药白酒公司业绩稳健 泸州老窖中期净利增40%

　　8月9日，多个行业龙头公司发布半年报。其中，白酒、医药行业多公司由于产销两旺保持较快的发展速度，现金流量充沛；而水泥、地产行业公司上半年业绩出现下滑，但在经济形势逐步企稳的背景下，下半年也面临一定机遇。

　　白酒医药增长稳健

　　酒业龙头泸州老窖上半年实现营业总收入51.93亿元，同比增长45.67%；实现净利润20.09亿元，同比增长42.44%；基本每股收益1.437元。公司表示，营业收入及利润均同比增长40%以上，主要原因是1573限量的同时，中高档产品及低端产品销量大幅上升。另外值得注意的是，公司的经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长161.95%，公司表示，这主要由于销量增长，销售货款回笼良好所致。

　　另外，医药行业多家公司上半年业绩实现较快增长。

　　华润三九1-6月实现营业总收入33.05亿元，同比增长23.91%；实现净利润5.16亿元，同比增长26.85%。公司表示，业绩增长主要系制药业务营业收入增长所致，其中处方药业务增速较快。天士力（600535）今年上半年经营业绩稳步增长，实现营业总收入41.73亿元，同比增长39.41%；实现净利润4.04亿元，同比增长12.08%；其中扣除非经常性损益后的净利润同比增幅达40.07%。

　　天士力表示，由于公司销售规模扩大，营业收入及归属于母公司的净利润均随之增长。同时，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长206.56%，主要系报告期内公司销售回款金额高于去年同期所致。

　　水泥行业危中有机

　　部分公司上半年净利润同比下滑，但也逐步看到了未来调整和发展的机遇。

　　中材国际上半年实现净利润4.75亿元，同比下滑36.55%。公司表示，受宏观环境及项目亏损的非常规因素影响，公司上半年主营业务发展出现一定幅度下滑，销售收入、利润总额、净利润等主要财务指标均出现负增长，生产经营面临较大压力。

　　但中材国际对水泥行业未来走向有较为积极的预期。公司预计，随着CPI及GDP的双回落，国内财政支出和银行信贷大幅度增加，以及基建投资力度、落后水泥产能淘汰力度的加大，水泥行业需求预计将逐渐好转，现有在建项目进度会进一步加快；而尽管欧洲经济的不确定性加剧了全球经济复苏的曲折复杂性，全球水泥工程市场整体性好转尚缺乏支撑，但局部市场渐趋活跃的态势较为明显。因此，随着生效项目进入常态化运转及亏损项目的清理完成，预计公司全年收入和盈利水平将明显好于中期。

　　此外，水泥行业当前的整合也是并购的好机会。中材国际表示，经济环境发生重大变化时，往往也是行业力量重构之时，水泥行业竞争格局的变化，有利于水泥工程市场的发展；受全球金融危机持续影响，国际资产价格、要素材料价格、服务费用价格都出现了一定下滑，为公司开展并购活动及提升项目盈利水平创造了有利条件。

　　北辰实业上半年实现净利润2.92亿元，同比下滑10.32%。公司积极开拓内陆市场。数据显示，尽管公司在北京地区的营业收入为14.51亿元，同比下滑40.78%；但新增的在长沙地区业务的营业收入达到12.07亿元。

　　同时，公司投资物业对净利润的贡献大幅提升。数据显示，公司投资物业（含酒店）利润占三大板块利润比例为50%，同比上升21个百分点。公司表示，投资物业（含酒店）板块新项目快速上升，带动整个板块经营业绩高速发展，利润总额同期大幅上涨56.13%。