食品饮料：喜迎旺季 季节效应或再发力

　　众所周知，震荡市从来都不缺乏赚钱效应，关键在于如何捕捉震荡行情中的热点。捕捉热点的线索有很多种，可以潜伏待出台政策的相关概念股，可以介入高成长性的优质股，可以勇敢参与“讲故事”的游戏，还可以分阶段去把握一些较具确定性的机会，“旺季效应”就是其中之一。事实上，最近五年来，“旺季效应”的威力屡次应验，眼下正值年底，一些行业的旺季需求将大幅释放，再加上市场强势反弹的格局暂时确立，在此背景下，预计食品饮料、餐饮旅游、商业贸易及动力煤四个行业迎来旺季行情的概率较大。

　　近五年“旺季效应”持续发威

　　虽然股市投资很难依“葫芦”画“瓢”，但由历史经验所推导出的规律多少还是具有一定的指导意义。如同“五穷六绝七翻身”的股谚所讲，每逢7月，投资者都会满心憧憬“红七月”；每到年底，投资者也会积极“屯兵”，以期打一场漂亮的“旺季”战。毕竟历史经验显示，诸如食品饮料、商业贸易、餐饮旅游及煤炭等板块在年底旺季效应推动下，其“威力”不可小视。

　　据统计，申万食品饮料、商业贸易、餐饮旅游板块最近五年多数都能实现红11月。自2006年开始，申万食品饮料指数连续五年每年11月份的涨幅分别为14.13%、-12.60%、12.10%、17.78%及12.21%，申万商业贸易指数连续五年每年11月份的涨幅分别是11.71%、-8.76%、14.13%、16.13%及-2.67%，申万餐饮旅游指数连续五年每年11月份的涨幅分别是12.55%、-7.23%、13.24%、19.20%、1.93%，申万采掘（以煤炭股为主要构成）指数连续五年每年11月份的涨幅则分别是8.13%、-19.01%、3.86%、11.20%及-7.75%。由此可见，除了2007年的系统性大跌及个别年份一些板块在旺季之前提前大涨而导致11月未能实现上涨外，在最近五年中其余的年份里，这些板块在11月份几乎都能录得较大涨幅。事实上，红11月的“战果”通常都会顺延至12月及次年的1、2月份。

　　四行业或再迎“旺季”行情

　　无可否认，上述食品饮料、商业贸易及餐饮旅游这三大消费板块以及煤炭板块，之所以能屡次实现年底行情，主要是基于其年底的旺盛需求。在年底“长假”效应的带动下，“吃喝玩乐”总会蔚然成风，从而推动这些消费板块业绩的上升；而临近年底取暖高峰，动力煤的需求也极度旺盛，在旺盛需求的推动下，年底动力煤通常会价涨量增，进而推动煤炭股的板块行情。

　　目前来看，今年“旺季效应”发威的概率极大。首先，从整体市场环境来看，在政策从微调向正式转向过渡的阶段，大盘二次探底的概率较低，2307点应该是本轮调整的中期底部，即便大盘短期较难出现反转行情，至少震荡格局下个股行情也将较为精彩，因而这将为“旺季效应”的显灵提供较为有利的大环境。其次，在房地产调控仍不放松且外围不确定性较大的背景下，接下来政府只有将重心转向内需，况且临近年底，各 正在密集出台，因而预计政策对大消费领域的扶持力度仍较大，而这将成为“旺季行情”诞生的又一重要导火索。再次，今年以来，市场熊途尽显，各板块均出现不同程度的下跌，故不排除在大盘转暖的背景下，超跌反弹的需求会持续释放。

　　需要指出的是，同样隶属于大消费领域的食品饮料、餐饮旅游及商业贸易板块，三季度已提前实现了一定程度的超跌反弹，而煤炭板块则几乎未出现像样的反弹，依然是年内超跌最严重的板块之一，从这个角度而言，接下来煤炭股行情的力度或超过大消费板块的弹升力度。