【长江商报】雀巢欲借并购扭转中国市场困局

　　长江商报消息 本报讯（记者邹茂林）自4月份宣布收购厦门银鹭大部分股份后，短短三个月之内，雀巢公司在国内食品市场收购战略中再度出手。昨日记者获悉，雀巢公司已经和徐福记的创始家族签署了合作协议，斥资14亿瑞士法郎收购徐福记60%股份，约合17亿美元，根据协议，剩余的40％股份将由徐氏家族持有。徐福记现任CEO兼董事长徐乘先生将继续引领新的合资公司。

　　雀巢17亿美元“吞”徐福记

据相关资料显示，在新加坡上市的徐福记公司市值高达26亿美元，是一家国内领先的糖果糕点制造和销售商。徐福记2010年公布的销售额息税前利润为17.3％。该公司在国内拥有四家大型工厂。

　　根据雀巢和徐福记双方拟定的协议，雀巢有意收购徐福记60％的股份，而徐氏家族将持有剩余的40％。徐福记现任首席执行官兼董事长徐乘先生将继续引领新的合资公司。

　　雀巢公司提出收购徐福记独立股东所持有该公司43.5％的股权，雀巢提出的现金价格为每股4.35新元，相当于过去180天按成交量加权平均股价溢价24.7％。雀巢公司随后将再从徐氏家族目前持有的56.5％的股权中购得16.5％的股份。目前，雀巢公司已获得两个最大独立股东投票赞成方案的承诺。雀巢获得徐福记60%股份的总价格约为21亿新元（17亿美元）。记者获悉，雀巢公司与徐福记之间的收购谈判已持续两年多。

　　据了解，去年雀巢中国区的销售额为28亿瑞士法郎，而此次收购徐福记60%股份拿出了14亿瑞士法郎，相当于去年整个中国区销售总额的一半。

　　雀巢欲借并购扭转困局

　　营销专家舒国华认为，雀巢公司在咖啡市场，不断受到卡夫、星巴克等企业的围攻，市场优势锐减。而雀巢婴幼儿奶粉不敌多美滋、雅培等跨国企业，中老年等大众奶粉市场不及伊利、蒙牛等国内企业。

　　舒国华认为，咖啡、奶制品市场不断萎缩，让雀巢公司不得不寻求思路转变，加速并购国内市场成熟食品企业，形成互补。

　　此次雀巢欲收购徐福记，与糖果行业的高利润是分不开的。糖果是食品行业中利润较高的品种之一，毛利率超过30%，高利润的行业空间集中了包括玛氏、雀巢、卡夫等国际巨头，在如此激烈竞争环境中，徐福记仍然保持飞快的增长速度，不仅其市场占有率在糖果领域中名列前茅，而且营业收入、利润等均处于上升的通道。数据显示，2010年，徐福记净利润为6.022亿元，同比增长31%，营业收入为43.1亿元，同比增长14%。

　　“银鹭在蛋白饮料及徐福记在糖果方面的市场优势地位，是雀巢看好的。”业内人士认为，银鹭一年蛋白饮料销售近20亿，而雀巢成功收购银鹭，将提升雀巢除咖啡外，在蛋白饮料市场的地位。徐福记在糖果市场占有率比较高，雀巢将徐福记揽入旗下，将直接提升雀巢在国际糖果市场的排名。

　　◇观点

　　国外热钱涌入并购

　　“雀巢三个月连续宣布收购两家国内企业大部分股份，说明全球通货膨胀严重，热钱资本纷纷涌入中国，通过收购实体，来让热钱保值增值。”业内资深营销人士肖竹青认为，国内消费品的巨大市场，吸引着更多外资企业涌入掘金，国内市场国际化趋势越来越明显。

　　“雀巢短期内连续两次收购国内食品企业，让商务部在审批上倍受压力，审批会慎重考虑。” 食品行业研究员周思然指出，此项收购必须经过商务部的审查，若收购成功，或将成为近年来外资收购我国民族企业规模最大的案例之一，但就近年来外资并购国内食品品牌来看，或将受到阻碍。

　　记者了解到，从4月份宣布收购厦门银鹭，到目前雀巢公司尚未收到商务部批复。