【中国经济时报】“明星光环”褪去的华谊兄弟

　　随着葛优签约英皇集团，以“明星为核心资源”的华谊，股价连续下跌，在年末贺岁档之前，饱尝了资本市场的翻云覆雨。
　　
　　尽管华谊表示，葛优并非其签约艺人，他与其他公司的合作对华谊无太大影响。但是，因为葛优一直以来在内地是票房吸金王，他和冯小刚也是华谊兄弟的中流砥柱。翻开2009年华谊兄弟的上市招股说明书，就曾提到“公司对冯小刚团队具有一定的依赖性”，而葛优则无疑是冯小刚团队的左膀右臂。

　　
　　事实上，这只一度被众明星力捧的“明星股”，如今光环逐渐褪去。对比三季报与半年报的前十大流通股股东名单，在半年报位居第三、第四、第五名的马云、江南春、张纪中已退出前十大流通股股东名单。艺人方面，除葛优外，华谊兄弟旗下的范冰冰、黄晓明、周迅、林心如等一线大牌明星也已相继离开。
　　
　　半岛网站手机登录 文化行业研究员沈哲彦认为，由于我国影视剧经营稳定性差，行业发展不太规范，中国影视经纪公司对艺人的契约关系并不稳固，而在好莱坞，经纪公司双方相对稳定，艺人毁约离开的情况较少发生。
　　
　　对华谊而言，如何保持明星的稳定是个问题。影视剧的经营风险比较大，稳定性较差，因此知名的明星和导演，对投资和购片方影响比较大。
　　
　　实际上，华谊的盈利属于一种轻资产的盈利模式，可以说大腕明星、导演是其公司的核心资产，捧出一个明星的投入是相当大的，因此，一线明星的离开将会使其发展受到负面影响，在资本市场，这种影响还会被放大好几倍。有业内人士表示，如果不能尽快捧出“新星”，华谊近一两年的业绩可能会有所下降。
　　
　　据华谊三季报显示，1－9月，公司实现营业收入48129．73万元，较上年同期相比下降10．74%；实现营业利润10982．49万元，较上年同期相比增长26．54%。尽管华谊保持了较高的利润增长率，但其收入出现一定程度的下降。沈哲彦认为，众多明星艺人的离开，对其经营管理造成了较大难度，也在一定程度上削弱了其竞争力，盈利模式的转型升级就成为华谊必须解决的问题。
　　
　　他表示，华谊的这种轻资产的盈利模式，对演员和导演的依赖性较大，造成了自主性不足、稳定性不佳的状况，未来华谊应加大对影院、院线等实体资产的投资力度，稳定核心竞争力。
　　
　　不过，由于目前政策利好，文化概念是今年比较热门的投资板块，不少投资者都将投资目光从房地产等领域转移至文化创意产业，加上文化创意产业具有高投资回报率，使得华谊这类行业龙头企业受到众多资本关注，拥有更多运营资本和升值空间。