彭兴庭：社保基金的救赎之道

人力资源和社会保障部10日公布了2010年度社会保险状况统计:2010年全国社会保险基金总额为23886亿元，但是其中近九成存放在财政专户，只有1400亿元的零头以债券、委托等方式进行运营。目前我国已着手做实养老金空账，但是基金的保值增值问题却日益突出。在高通胀背景下，社会保险基金又应如何保值增值，至少保证不贬值?

　　今年以来，CPI指数节节攀升，而银行存款早已经进入负收益时代。以一年期存款为例，今年7月份提到了3.5%。7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.5%。在这个通胀率下，一年期定期存款的实际利率为负3%。换言之，若将1万元人民币存入银行，以现在的通胀速度，一年后，这1万元不但不会增值，实际价值反而在下降。具体贬值为：10000-(10000×2.06%)=9700元。一年后，300元将白白蒸发，被迫交“通货膨胀税”。

　　我国社保基金有约两万亿存在财政账户，以目前的通胀率计算，一年下来，预计将损失600亿元人民币。以此通胀速度累积，若干年之后，中国的养老基金将很可能会被吞噬。在那时，中国已经进入老年社会，却不得不面临“老无所养”的局面。

　　只有市场化才能挽救社保基金。上世纪70年代，美国也曾遭遇过类似的问题。当时，美国的CPI大幅上升，几次突破10%，到70年代末，美国的CPI上涨超过了50%。按照当时《雇员退休收入保障法》的“谨慎”条款，养老基金是不能随便入市的。在高通胀之下，美国养老基金面临巨大威胁。1978年，美国劳工部对《雇员退休收入保障法》进行了修改，在不威胁整个投资组合安全性以及基于分散化投资的条件下，允许养老基金投资于小的或新兴企业所发行的证券，养老基金参与风险投资也成为可能。

　　在美国新经济发展史上，养老基金立下了汗马功劳。到今天，社保基金的市场化运作已是国际社会的通行做法。我们国家的许多高科技产业，包括百度、腾讯、网易等在内，他们拿到的风险投资，很大一部分就来源于国外的养老金账户。相比之下，长期以来，我们的养老金却总是“躲在深闺”，靠在银行里吃利息来实现“保值增值”，时刻面临缩水。

　　当然，社保基金的市场化有一个前提条件，就是必须有公平、公正、公开的运营方式。社保基金之所以无法增值，甚至陷入贬值或可能被挪用的境地，本质还是一个体制的问题。在我国，管理社保基金的组织，一般都是社保局下属的机构，他们集保费征收、基金管理、投资运作等多种职能于一身，以政企合一的方式运营。这种方式难免暗箱操作、效率低下。更重要的是，除了委托社保局，老百姓别无选择。没有竞争，就不可能存在高效的运作。

　　相比之下，香港的社会养老保障制度则值得借鉴。以强积金为例，在香港，积金局只是一个监管单位，强积金的管理和运行均由受托公司操作。截至2004年，香港强积金核准受托人已多达19家，注册有48个强积金计划、144个集成信托计划。这赋予了香港市民充分的选择权，不但分散了投资风险，也取得了比较理想的回报，促进了市场的优胜劣汰。

　　不管是社保局，还是民政局，从管理科学的角度上看，他们只具有宏观管理的职能。毫无疑问，行政管理与基金经营逐渐分开是必由之路，否则，改革只会原地踏步。另外，政府的相关部门应该在一定程度上加强监管工作，让人民的养老钱放在一个受权力干预较少、受市场影响较多的机构，这样才能真正做到安全经营、妥善管理，并最终实现保值、增值的目标。