银行资产质量保持将继续稳定

    由于微观企业财务状况的改善以及银行过去几年较为谨慎的货款策略，当前银行信货资产质量整体继续保持稳定，局部发生小幅波动。国内房价和全球经济是否会进一步下滑仍存在较大不确定性，这使得我们继续对银行资产质量变化保持高度关注，由于信货成本上升幅度将较为轻微，银行的盈利能力以及较为强健的资产负债表和拨备能够消化这部分由经济周期带来的成本，盈利增长因坏账而显著下滑可能性较小。

　　货款规模增长放缓，尤其是个人按揭比去年明显放缓，银行的信货政策整体趋于更加谨慎;信货需求有所减小，但仍然处于供不应求的卖方市场状态，银行仍有较大的选择客户的余地;Q2以来货款收益率基本走稳或小幅上扬，净息差也基本保持平稳，基准利率继续上调的可能性较小，下半年净息差预期将保持基本平稳或小幅回落。

　　Q2的中间业务收入同比大幅增长，环比也继续增长，基金代销出现明显放缓甚至下滑，但理财业务、卡业务、银保代销和货款承诺、财务顾问咨询等收入的增长弥补了基金代销的下滑，其他类型中间业务收入的增长则保持稳定。

　　维持中期投资策略才民告中的观点，银行业具有较好的获得相对收益的机会，但获得绝对收益在于把握股价围绕合理价值中枢波动的波动性机会，维持行业“谨慎推荐”评级。