7月天胶期货市场发展形势分析

　　一、行情回顾

　　1、天然橡胶

　　天胶期货市场于7月份呈现V字走势。月初宏观数据带动期货市场小涨，然因市场担忧美国加速退出QE、加之天胶供需矛盾未改，期货市场渐渐有所下滑，月中日胶更是创出6月以来最大单周跌幅。此后，因台风及宏观数据带动，下旬沪胶再有上行。现货方面，月初干胶市场价格追随期货趋势，然而成交却未见改善。随着期货回落、且因美国轮胎双反等，月中市场观望氛围明显偏重，交易则有清淡。下旬期货市场上行虽带动干胶现货价格上抬，然成交却依旧清淡。

　　2、合成橡胶

　　国内合成橡胶行情于7月份整体处于上行。单体丁二烯保持升势、石化厂商推涨及顺丁胶资源偏少对于月初报盘起到支撑，市场价格多有小幅提高，然接盘方面跟进却并不明显。此后，由于需求跟进缓慢、加之天胶偏弱积累效应显现，中旬丁苯胶行情显出震荡，部分地区价格甚至有所下滑。然而丁苯行情虽有转向震荡，但是得益于丁二烯推涨及厂商调涨，顺丁胶价格却仍有保持上扬势头，不过交易方面却显沉闷。进入下旬，丁苯胶行情仍有维持震荡，但顺丁胶则因丁二烯持续攀升、厂商调涨等推动而呈现出加速上扬势头。不过与价格如火如荼的涨势相比，市场实际成交仍难尽人意。

　　二、趋势分析

　　1、天然橡胶

　　天胶市场弱势格局难改，后市虽然仍有上涨可能，但反弹幅度有限。首先目前市场库存压力的确得到了一定缓解，临近7月末中国海关总署最新公布的数据称，中国2014年6月天然及合成橡胶为28万吨，较前月的31万吨减少9.7%。其中，天然橡胶进口量为169,571吨，环比降11.8%，比去年同期增30.61%。与此同时日本橡胶贸易协会周三最新公布的数据显示，截至7月20日，日本港口橡胶库存续降2.1%至19,188吨，并且截至7月31日,青岛保税区橡胶总库存再度下降,总库存约为26万吨,较本月中旬库存降幅超9%，环比下降14%，较去年同比降幅超过16%。为此供应压力的减弱，势必为天胶市场再度上涨提供了一丝机会，但值得注意的目前仍是天然橡胶供应的季节高峰期，整体市场的供需矛盾仍不容忽视。其次当前的宏观经济数据表明我国的制造业仍有逐步趋暖的可能，行至9-10月，下游需求逐步回升之时，天胶市场很可能逐步回升，但与此同时，美国逐步退出QE的步伐势必将对大宗商品加压，而且美国二季度GDP增长4%，增速远超预期,美国各项数据的向好，使得“双反”案很可能促使美国政府为维持本国市场而做出不利于我国轮胎销售的决定。为此在此情况之下，天胶市场企图彻底反转走势大幅回升仍需等待。

　　2、合成橡胶

　　国内丁二烯价格继续震荡盘整为主，短期价格回暖较难，下游需求较为清淡，加上市场观望情绪较为严重，企业方面多减产限产，青奥会期间扬子石化将停车检修，不过应该看到的是山东万达和上海赛科两套装置的添加，对后期丁二烯缺货有一定的缓解。预计价格或因下游以及终端市场需求清淡短期保持平稳，不排除价格窄幅波动的可能。

　　进入8月份，顺丁胶供应偏紧格局不改，与此同时，尽管部分兰化5万吨/年丁苯胶装置投入运行，但是由于部分企业消减排产量，丁苯橡胶供需面上将有趋向紧张并将对后期行情起到影响。整体看，合成橡胶供需面于8月份将有偏向紧张。