经济增速减缓影响化工业景气回升

1至8月，我国化学原料及制品行业实现销售收入2.17万亿元，同比增长31.3%，增速与上年同期基本持平，实现利润总额1339亿元，同比增长32%，行业整体毛利率较去年同期下滑0.6%左右。其中,上半年多数化工原料产品价格上涨的因素起了较大的增利作用，而主要化工产品产量的增速反而有所下降。但由于原油、煤炭、人工等生产成本要素价格的持续上涨，而产品整体涨价幅度小于成本要素的提升，仍然在一定程度上压缩了行业的毛利率。

今年化工类产品价格普遍呈现上半年上涨下半年下跌的特点。上半年由于不少化工品出口量较大，以及雪灾、地震等因素造成部分化工品生产受到影响，同时原油、煤炭等原材料价格不断走高使得通胀逐渐向下游传导，加上部分化工品的需求旺盛，对国内不少化工产品的价格形成较强支撑，导致化工产品价格与去年同期相比，价格上涨的占多数。在重点跟踪的162种化工产品中，价格上涨的产品超过总数的70%，且涨价风潮不断涌现。但近期随着油价回落，奥运会结束后的复工增多、新增产能的释放，多数化工产品价格开始出现较大幅度的调整，部分产品如草甘膦甚至出现暴跌。

四季度基础化工行业主要面临着外需下滑、内需不足的压力。化工行业的发展同宏观经济的发展状况高度相关，目前国内经济增长速度呈现出逐步回落的过程，也将影响到化工行业。全球经济形势风雨飘摇，外需下滑已较为确定；而国内也面临着经济增速减缓，化工的下游产业房地产、汽车、纺织、家电等行业增速回落较明显，相比化工产业诸多产品大量产能的释放，又显得内需不足，四季度化工行业的景气大幅回升有待未来全球经济回暖及国内内需的有效启动。

全球经济放缓将给出口依存度高的化工子行业带来压力。据分析，美国经济增幅放缓1%，会导致中国出口下降超过5%。由于美国次贷危机仍未结束，美国经济减缓已成定局，这将给出口依存度高的部分化工行业带来不小的压力。

国内经济增速减缓影响了四季度化工行业景气回升。由于自然灾害的影响、出口增速下滑和国内紧缩政策影响，2008年前三季度中国经济增长步伐有所减慢。化工行业的下游房地产、纺织、汽车等行业增速均出现回落的势头。如目前国内纺织企业压力巨大，对上游的原料氨纶、己二酸、BDO等产品产生较大影响，导致今年氨纶、己二酸、BDO等行情始终难以提振。