未来玻璃反弹高度或有限
国内主要产销地阴雨天气不断、需求迟迟不能启动,导致厂家库存压力累积,玻璃厂库存量大多达到20天产量的水平,个别企业甚至超过30天。在这种情况下玻璃厂不断下调出厂价,尤其是3月份之后市场情况进一步恶化,主要产区沙河地区率先降价,随后湖北地区跟随下调,到3月下旬沙河地区价格已经从节前的1160元/吨回落至1040元/吨,湖北地区价格从1380元/吨回落至目前的1250元/吨。
不过3月底之后,随着天气状况好转,下游开工率开始提高,终端需求回暖,厂家出货情况开始好转,沙河地区厂家率先开始去库存化,现在沙河地区玻璃厂库存已经回落至20天以内。于是在进入4月份之后沙河地区厂家率先上调,目前沙河地区价格已经回升至1070元/吨附近。
玻璃厂库存量大除了天气原因导致下游需求不佳之外,还有很大的原因是房地产行业整体偏弱所致。从国家统计局公布的数据来看,1-2月份全国房地产开发投资7956亿元,同比名义增长19.3%,增速比去年全年回落0.5个百分点;商品房销售面积10466万平方米,同比下降0.1%。
不过进入4月份之后宏观政策面上释放出利好消息。4月2日国务院常务会议决定,发行住宅金融专项债券,重点支持棚改及城市基础设施建设;设立铁路发展基金,建设铁路尤其是中西部铁路;小微企业所得税减半征收政策上限提高和截止期限延长至2016年底。毫无疑问,本轮政策具有短期“稳增长”功能,对城镇化和西部发展也有长期效应,这将有从中期利多玻璃价格。
2013年玻璃价格跌跌不休在很大程度上由于产能大幅增加,供需格局失衡导致。2013年国内新增生产线29条,新增产能1.35亿重箱,同比增加14.77%的基础上。受节能减排、淘汰落后过剩产能的影响,进入2014年以来新增有所减缓,截至3月下旬国内浮法玻璃生产线为320条,较13年新增6条,从目前了解的情况来看,本年度后期还将有7条生产线投产。从这点来看,今年玻璃供过于求的状况还将恶化,这也意味着未来玻璃价格还将承压。
总体来看,我们倾向于认为随着需求的季节性好转,现货价格的企稳反弹,以及宏观利好政策出台,玻璃期价短期将会有所反弹,尤其是处于旺季的1409合约,操作上可以多1409空1405合约。但从中长期来看,玻璃行业的整个供需状况并没有得到好转,未来反弹高度可能有限。
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