建材业14家上市公司首季净利大增

　　建材行业14家上市公司陆续发布一季度报告，数据显示，这14家建材类公司一季度收入及净利润皆保持快速增长。

　　一季度，14家公司营业收入总额1470亿元，同比增长55.22%，净利润总额28.43亿元，同比增长43%；远高于整个国内1624家上市公司一季度总营业收入同比下降12.94%，净利润同比下降25.78%的水平。

　　受原材料持续涨价影响，毛利率整体略有下滑，而三项费用率小幅度下降致使销售净利率基本持平。大部分公司因施工及采购周期延迟因素，在前几年原材料持续涨价的不利影响下，毛利率小幅度下降。

　　因建筑行业特性决定，大部分公司的资产负债率保持在60%以上的较高水平。

　　大部分公司年化收益率低于12%：一方面是一季度是施工淡季，另一方面是建筑行业本身运营及效率较低；而部分细分行业龙头或收入中包含其他业务公司的年化净资产回报率较高，如中材国际(600970,股吧)、葛洲坝(600068,股吧)。

　　受益于基建投资力度加大，行业未来将继续保持较快增长：在政策的持续扶持下，今年一季度我国城镇固定资产投资完成23562亿元，同比增长28.6%，加快2.7个百分点；而14家公司业务构成较大的铁路基建投资、交通基建投资（其中公路建设投资占比高达90%左右）的同比增长为173.6%、48.4%。房屋建筑在目前房地产投资已逐步回暖，且国务院提出降低住宅投资项目资本金后有望恢复性增长。

　　建筑施工行业指数近1年领先沪深300指数17.6%；近4月落后6%（主要受权重较大的中国中铁(601390,股吧)及中国铁建(601186,股吧)拖累）；国元证券(000728,股吧)给予整个建材行业“推荐”的投资评级，并重点推荐隧道股份(600820,股吧)、中国中铁及精工钢构(600496,股吧)3家上市公司，理由是3家公司都是细分行业的龙头且受益于基建投资加大，未来盈利增长较为确定，在目前14家上市公司中估值相对较低。